Ford, GM und Stellantis stehen im zweiten Halbjahr 2024 vor großen Herausforderungen

Der US-Markt – der wichtigste Gewinntreiber für die meisten Automobilhersteller – normalisiert sich nach Jahren rekordhoher Preise, geringer Fahrzeugbestände und robuster Nachfrage wieder. Die Lagerbestände, insbesondere bei Autoherstellern aus Detroit, steigen und die Autopreise sinken langsam.

Die Wall Street wartet seit einiger Zeit auf diese Bedingungen, da die zyklische Natur der Automobilindustrie zu einer Phase des Abschwungs führt.

„Investoren, die glauben, dass Autos Unternehmen mit über den Erwartungen liegenden Gewinnen und Rückkäufen übertreffen könnten, sollten dies noch einmal überdenken“, sagte Morgan Stanley-Analyst Adam Jonas in einer Mitteilung an die Anleger am Freitag. „Die Fundamentaldaten der Automobilindustrie erreichen möglicherweise ihren Höhepunkt (siehe Erhöhte Anreize und Ausfälle). und letztendlich kann dies zu Ausgabenkürzungen sowie Fusionen und Übernahmen führen.“

Jonas‘ Kommentare kommen, nachdem das Unternehmen General Motors letzte Woche von „übergewichtet“ auf „gleichgewichtig“ herabgestuft hatte, und fügte hinzu, dass „die Automobilindustrie hinsichtlich Wettbewerb, Überkapazitäten sowie Zyklizität und Nachhaltigkeit weiterhin eine der anspruchsvollsten Industrien der Welt bleibt.“ Risiken.“

Die Herausforderungen der Branche verschärfen die individuellen Probleme jedes einzelnen Automobilherstellers sowie die Unsicherheit über die Einführung vollelektrischer Fahrzeuge, in die die Automobilhersteller Milliarden von Dollar investiert haben und die nach wie vor weitgehend unrentabel sind.

Die Ford-Aktien hatten ihre schlechteste Woche seit März 2020 und fielen um 20 % und schlossen am Freitag bei 11,19 $. Die Aktien von General Motors fielen letzte Woche um 8,7 % auf 44,12 $. Die Stellantis-Aktien fielen letzte Woche um 12,6 % auf 17,66 $.

Laut Analysten der Wall Street befürchten Investoren bei General Motors Rückgänge im Wachstumsgeschäft, einen Rückgang der Rallye in der zweiten Jahreshälfte und die Befürchtung, dass die Ertragskraft des Autoherstellers ihren Höhepunkt erreicht haben könnte.

Der Verkauf von mehr Elektrofahrzeugen ist einer der Gründe, warum GM, das seine Jahresfinanzprognose in diesem Jahr zweimal angehoben hat, davon ausgeht, dass die zweite Jahreshälfte schlechter abschneiden wird als die erste. Das Unternehmen geht davon aus, dass sein bereinigter Gewinn im zweiten Halbjahr zwischen 4,7 und 6,7 Milliarden US-Dollar bzw. 3,82 und 4,82 US-Dollar pro bereinigter Aktie liegen wird. Dies steht im Vergleich zu 8,3 Milliarden US-Dollar oder 5,68 US-Dollar pro bereinigter Aktie im ersten Halbjahr.

Der Autohersteller erwartet außerdem einen Rückgang der Fahrzeugpreise um 1 bis 1,5 Prozent sowie zusätzliche Ausgaben in Höhe von einer Milliarde US-Dollar – darunter 400 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Marketingkosten zur Unterstützung der Fahrzeugeinführungen. GM möchte die Produktion defizitärer Elektrofahrzeuge steigern, da es darauf abzielt, die Fahrzeuge bis zum Jahresende auf Produktions- oder Deckungsbeitragsbasis profitabel zu machen.

Analysten äußerten auch Bedenken hinsichtlich der anhaltenden Verluste von GM in China, das in der Vergangenheit ein Gewinntreiber für das Unternehmen war. Die chinesischen Aktivitäten des Autoherstellers verzeichneten einen Eigenkapitalverlust von 104 Millionen US-Dollar – der zweite Quartalsverlust der Einheit in Folge, nachdem sie im Jahr 2023 den niedrigsten Stand seit fast 20 Jahren erreicht hatte.

„Wir haben Schritte unternommen, um unsere Lagerbestände zu reduzieren, unsere Produktion an die Nachfrage anzupassen, unsere Preise zu schützen und die Fixkosten zu senken“, sagte GM-CEO Mary Barra am Dienstag während einer Pressekonferenz. „Aber offensichtlich waren die Schritte, die wir unternommen haben, zwar wichtig, aber nicht wichtig.“ genug.“ . Telefonkonferenz zu den Unternehmensergebnissen. „Wir gehen davon aus, dass der Rest des Jahres herausfordernd bleiben wird.“

Es wird weiterhin erwartet, dass der Autohersteller in der zweiten Jahreshälfte starke Ergebnisse vorlegen, seine starke Cashflow-Position ausbauen und Aktienrückkäufe im Wert von mehreren Milliarden Dollar durchführen wird, um Geld an die Anleger zurückzuzahlen.

Aber das Gleiche gilt nicht einseitig für GMs engsten Konkurrenten Ford, der sich jeglichen Aktienrückkäufen widersetzt hat und sich stattdessen auf Unternehmensgewinne verlässt, um Investoren zu belohnen.

Viele Wall-Street-Analysten wiesen auf die Unterschiede bei den Aktienrückkäufen zwischen den Unternehmen hin und verwiesen auf die Kontrolle der Ford-Familie über Vorstandsabstimmungen und Private Equity.

„Angesichts des hohen Barbestands gab es Hoffnung auf eine Sonderdividende oder sogar einen Rückkauf“, sagte UBS-Analyst Joseph Spaak am Donnerstag in einer Mitteilung an die Anleger. „In Anbetracht dessen war dies möglicherweise nur Druck von Seiten der Anleger im Vergleich zur GM-Politik.“ . Aber nein.“ „Es sieht so aus, als würde Ford nachgeben.“

Ford geht davon aus, dass der bereinigte Gewinn im zweiten Halbjahr zwischen 2 und 3 Milliarden US-Dollar liegen wird, verglichen mit 5,5 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr.

Unternehmen Sie bekräftigte ihre Prognose für 2024 Obwohl der erwartete bereinigte Gewinn je Aktie im zweiten Quartal um 21 Cent zurückging, meldete der Autohersteller im Vergleich zum Vorquartal zusätzliche unerwartete Garantiekosten in Höhe von 800 Millionen US-Dollar.

Um die Ergebnisse des zweiten Halbjahres zu erreichen, überarbeitete Ford-Finanzvorstand John Lawler die Prognose des Unternehmens für die letzten sechs Monate des Jahres für seine traditionellen kommerziellen Geschäfte Ford Blue und Ford Pro. Die Prognosen für das Gesamtjahres-EBITDA des Ford Pro stiegen auf eine Spanne von 9 bis 10 Milliarden US-Dollar, mit weiterem Wachstum und einem günstigen Produktmix. Die Prognose für das Ford Blue-Segment des Unternehmens sank jedoch auf eine Spanne von 6 bis 6,5 Milliarden US-Dollar, was auf höhere Garantiekosten zurückzuführen ist.

„Wir gehen diszipliniert mit dem Kapital um, wir haben den richtigen Produktmix und wir generieren eine konstante Cash-Generierung, um unsere Aktionäre zu belohnen“, sagte Lawler den Anlegern am Mittwoch. „Wir suchen unermüdlich nach neuen Wegen zur Verbesserung unseres Geschäfts und konzentrieren uns weiterhin darauf, Verbesserungen sowohl bei der Qualität als auch bei den Kosten voranzutreiben.“

Der transatlantische Automobilhersteller Stellantis steht vor der vielleicht schwierigsten zweiten Jahreshälfte, insbesondere im Hinblick auf seine US-Aktivitäten.

Im Gespräch mit den Medien sagte Carlos Tavares, CEO von Stellantis, dass viele der Probleme des Unternehmens auf seine US-Aktivitäten zurückzuführen seien, die, wie er zuvor sagte, von „arroganten Fehlern“ hinsichtlich der Fahrzeugbestände sowie der Produktions- und Vertriebsstrategien betroffen seien.

Stellantis war im vergangenen Jahr der einzige große US-Autohersteller, der einen Umsatzrückgang im Vergleich zu 2022 bekannt gab.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres gingen die US-Umsätze des Unternehmens um etwa 16 % zurück. Der Marktanteil in Nordamerika betrug 8,2 %, ein Rückgang um 1,8 Prozentpunkte.

Trotz der anhaltenden Probleme bekräftigte Stellantis seine Prognose für 2024 mit einer zweistelligen bereinigten Betriebsgewinnmarge, einem positiven industriellen Free Cashflow und einer Kapitalrendite von mindestens 7,7 Milliarden Euro an die Anleger in Form von Dividenden und Rückkäufen.

Im ersten Halbjahr betrug die bereinigte operative Marge von Stellantis 10 %. Der freie Cashflow des Unternehmens betrug minus 392 Millionen Euro und die Kapitalrendite betrug 6,65 Milliarden Euro.

Tavares geht davon aus, dass er diese Ziele erreichen kann, indem er in diesem Jahr 20 neue Modelle auf den Markt bringt, Probleme in den USA behebt und die Preise weiter senkt, um den Absatz zu steigern. Auch einen weiteren Stellenabbau schloss er nicht aus.

„Es ist eine sehr schwierige Branche, eine sehr schwierige Zeit, und jeder wird kämpfen müssen, um Leistung zu erbringen. Wir müssen hart arbeiten, um diese Leistung zu erreichen“, sagte Tavares.

– CNBC-Kanal Michael Bloom Er hat zu diesem Bericht beigetragen.