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Economy

Die extreme Nachfrage nach künstlicher Intelligenz führt zu Tempo und Aufstieg

Broadcom-Aktien stiegen im erweiterten Handel am Mittwoch um mehr als 14 %, nachdem der Chip- und Softwarehersteller besser als erwartete Quartalsergebnisse veröffentlichte, die auf starke künstliche Intelligenz und eine starke Nachfrage nach VMware zurückzuführen waren. Broadcom erhöhte außerdem seinen Ausblick für das Gesamtjahr und kündigte einen Aktiensplit im Verhältnis 10:1 für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2024 an, das am 5. Mai endete. Er stieg im Jahresvergleich um 43 % auf 12,5 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen der Analysten von 12,06 Milliarden US-Dollar , nach Schätzungen von LSEG, ehemals Refinitiv. Ohne den Beitrag von VMWare stieg der Umsatz von Broadcom im Jahresvergleich um 12 %. Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) stieg im vergangenen Jahr um 6 % auf 10,96 US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen von 10,85 US-Dollar. Der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) belief sich im Quartal auf 7,43 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die von der Wall Street erwarteten 7,05 Milliarden US-Dollar. Broadcom Warum wir es besitzen: Broadcom ist ein hochwertiges Software- und Halbleiterunternehmen, das von einem brillanten CEO in Hock Tan geführt wird, der für seine wertschöpfende M&A-Strategie bekannt ist. Wir sehen Broadcom durch seine Netzwerk- und kundenspezifischen Chipgeschäfte als einen der größten Nutznießer der KI. Die Aktie wird im Vergleich zu anderen Chip-Aktien zu einem günstigeren Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt. Das Unternehmen verfügt außerdem über eine aktionärsfreundliche Kapitalallokationsstrategie durch Dividenden und Rückkäufe. Konkurrenten: Marvell Technology, Advanced Micro Devices, Nvidia Letzter Kauf: 3. Oktober 2023 Startdatum: 24. August 2023 Fazit Dies war ein starkes Quartal für Broadcom, das unsere These über das Unternehmen bestärkte. Im KI-Geschäft von Broadcom sind die Umsätze weiter gestiegen, wobei das Management seine Gesamtjahresprognose auf 11 Milliarden US-Dollar angehoben hat, was unsere Ansicht bestätigt, dass es sich um eine der besten KI-Chip-Aktien auf dem Markt handelt. Während der Rest seines bisherigen Halbleitergeschäfts weiterhin Probleme hat, gibt es hoffnungsvolle Anzeichen dafür, dass das Unternehmen in den nächsten Quartalen seinen Tiefpunkt erreichen und sich auf eine Erholung im nächsten Jahr vorbereiten wird. Auch bei VMware sehen wir weiterhin Aufwärtspotenzial. Die Fortschritte, die Broadcom so früh bei der Integration gemacht hat, sind sehr ermutigend, aber wir hatten aufgrund der Erfahrungen des Managements mit Fusionen absolut keinen Zweifel. CEO Hock Tan und sein Team leisten hervorragende Arbeit bei der Suche nach starken Unternehmen zum Erwerb, die Umsatz- und Kostensynergien (durch Kostensenkungen) generieren und so mehr freien Cashflow generieren können, den er zur Erhöhung der Dividenden, zum Rückkauf von Aktien usw. nutzt. .. Unternehmen erwerben. Darüber hinaus kündigte Broadcom einen Aktiensplit im Verhältnis 10:1 an, der nach Börsenschluss am 12. Juli wirksam wird. Wie bereits erwähnt, sollten Aktiensplits theoretisch keine Rolle spielen. Aber wenn man sich die Resonanz ansieht, die Lam Research, Chipotle, Walmart und zuletzt der Chiphersteller Nvidia mit ihren Spaltungen im Club erlebt haben, schadet das offensichtlich nicht. Es ist gut, dass Broadcom seine Aktien für Investoren und Mitarbeiter zugänglicher machen möchte. Aufgrund der Rallye, des Aufwärtstrends und des Aktiensplits (von dem Sie nicht leugnen können, dass er sich positiv auf die Aktie ausgewirkt hat) haben wir unser Kursziel für Broadcom von 1.550 USD auf 1.900 USD pro Aktie angehoben. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie ist nicht mehr so günstig wie früher, aber wir können den steigenden Aufschlag gegenüber dem Markt durch die starken KI-gesteuerten Umsatzaussichten, die solide Margenentwicklung und die Verpflichtung, den Aktionären Bargeld zurückzugeben, rechtfertigen. Die YTD-Aktie von AVGO YTD Mountain Broadcom schloss am Mittwoch auf einem Rekordhoch von knapp 1.500 US-Dollar pro Aktie und hat seit Jahresbeginn fast 34 % zugelegt. Basierend auf dem aktuellen After-Market-Preis könnte die Aktie am Mittwoch bei etwa 1.700 US-Dollar eröffnen. Quartalskommentar Der Umsatz von Semiconductor Solutions stieg im Jahresvergleich um 6 % auf 7,2 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen, da die anhaltende Stärke der KI-bezogenen Umsätze die anhaltende zyklische Schwäche der Unternehmens- und Telekommunikationsumsätze ausgleichen konnte. Networking: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 44 % auf 3,8 Milliarden US-Dollar und machte 53 % des Halbleiterumsatzes im Quartal aus. Die KI-Ausgaben sind hier das dominierende Thema, wobei die Einnahmen aus dedizierten Netzwerken und Beschleunigern im Jahresvergleich um 280 % auf 3,1 Milliarden US-Dollar stiegen. CEO Hock Tan wies bei der Telefonkonferenz nach den Ergebnissen darauf hin, dass sich der Umsatzmix des Unternehmens mit der weiteren Bereitstellung von KI-Rechenzentrumsclustern hin zu einem zunehmenden Anteil an Netzwerken verschiebt. Broadcom betreibt das Ethernet-Netzwerk, das sich von den InfiniBand-Lösungen von Nvidia unterscheidet. Im Bereich der kundenspezifischen Chips sagte Broadcom, dass seine Hyperscale-Kunden die Investitionen beschleunigen, um die Leistung ihrer Rechenzentrumscluster zu verbessern. Obwohl das Unternehmen sie nicht namentlich erwähnt, wird allgemein angenommen, dass die Clubnamen der Alphabet- und Meta-Plattformen – und in jüngerer Zeit auch die Muttergesellschaft von TikTok, ByteDance – Hauptkunden dieser dedizierten KI-Beschleuniger sind. Die alten Halbleiterunternehmen waren erwartungsgemäß schwach. Wireless: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 2 % auf 1,6 Milliarden US-Dollar und macht 22 % des Halbleiterumsatzes aus. Das Unternehmen hat seine bisherige Prognose für einen im Jahresvergleich gleichbleibenden Umsatz nicht geändert, aber wir kommen nicht umhin zu glauben, dass ein neuer Upgrade-Zyklus bei Apple, seinem Mobilfunkkunden, dazu beitragen könnte, den Umsatz in Zukunft anzukurbeln. Serverkonnektivität und Speicher: Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 27 % auf 824 Millionen US-Dollar zurück, was 11 % des Halbleiterumsatzes entspricht. Dieses Geschäft verlief eine Zeit lang brutal, aber Tan bezeichnete dieses Quartal als das letzte Quartal und bekräftigte seine Erwartungen für eine Erholung in der zweiten Jahreshälfte. Tan geht davon aus, dass die Speichereinnahmen in diesem Jahr um etwa 20 % sinken werden, vielleicht etwas besser als zuvor erwartet in der Mitte der 20er Jahre. Breitband: Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 39 % auf 730 Millionen US-Dollar zurück und machte 10 % des Segmentumsatzes aus. Hier hat sich die Nachfrage verbessert und die Talsohle dürfte erst in der zweiten Jahreshälfte erreicht sein. Diese pessimistische Einschätzung veranlasste das Management, seine Prognose für das Gesamtjahr zu revidieren und einen Umsatzrückgang von knapp über 30 % im Jahresvergleich um 30 % zu erwarten. Branche: In diesem kleinen Geschäftssegment gingen die Umsätze im Jahresvergleich um 10 % zurück, und das Management senkte seine Prognose auf einen Rückgang im zweistelligen Bereich im Jahresvergleich, verglichen mit der vorherigen Prognose eines einstelligen Rückgangs. Auch im anderen Segment von Broadcom, der Infrastruktursoftware, übertraf der Umsatz die Erwartungen und stieg im Jahresvergleich um 175 % auf 5,3 Milliarden US-Dollar. VMware war mit einem Umsatz von 2,7 Milliarden US-Dollar ein Lichtblick, verglichen mit 2,1 Milliarden US-Dollar im Vorquartal. Dies ist jedoch erst der Anfang der Vorteile des VMware-Deals, da Broadcom künftig einen Umsatzanstieg auf 4 Milliarden US-Dollar pro Quartal erwartet. Tan sagte, die Integration von VMware, das Ende letzten Jahres übernommen wurde, laufe mit der Umstellung auf ein Abonnement-Lizenzmodell gut. Die Ergebnisse unterstützen dies. Es kam nicht nur zu einer Beschleunigung des jährlichen Buchungswerts, sondern es wurden auch Mehrkosten eliminiert, was zu einem kräftigen Anstieg sowohl der Einnahmen als auch der Ausgaben führte. Broadcom sagte, VMware habe im Quartal Ausgaben in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar getätigt, verglichen mit 2,3 Milliarden US-Dollar im Quartal vor der Übernahme. Tan geht davon aus, dass diese Zahl nach Ende des vierten Quartals auf 1,3 Milliarden US-Dollar sinken wird, was über seinem vorherigen Plan von 1,4 Milliarden US-Dollar liegt. Man geht dann davon aus, dass es sich nach der Fusion bei 1,2 Milliarden US-Dollar stabilisieren wird. Kapitalallokation Insgesamt erwirtschaftete Broadcom im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2024 einen freien Cashflow von rund 4,5 Milliarden US-Dollar, aber diese Zahl steigt auf 5,3 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wenn man die Umstrukturierung und Integration im Quartal ausschließt. Diese starke Cash-Generierung ermöglichte es Broadcom, 1,55 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe für Steuerabzüge bei Aktienzuteilungen auszugeben, um 1,2 Millionen Aktien zu annullieren, Dividenden in Höhe von 2,4 Milliarden US-Dollar zu zahlen und Schulden in Höhe von 2,4 Milliarden US-Dollar zu tilgen. Es gab keine formellen Rückkäufe von Stammaktien im Rahmen seines Rückkaufprogramms, aber das Unternehmen hat ein erstes Geschäftsquartal hinter sich, in dem es Aktien im Wert von satten 7,1 Milliarden US-Dollar zurückgekauft hat. Ausblick Nach einem starken ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2024 erhöhte Broadcom seinen Umsatz- und EBITDA-Ausblick. Das Unternehmen geht nun davon aus, dass der Umsatz 51 Milliarden US-Dollar erreichen wird, gegenüber 50 Milliarden US-Dollar zuvor, wobei der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) bei etwa 61 % des prognostizierten Umsatzes liegt, gegenüber 60 %. Dies beläuft sich auf etwa 31,11 Milliarden US-Dollar. Das überarbeitete Update übertrifft die FactSet-Schätzungen von 50,58 Milliarden US-Dollar Umsatz und 30 Milliarden US-Dollar bereinigtem EBITDA deutlich. Ein Grund für den Anstieg: Broadcom hat eine stärkere Prognose für den KI-Umsatz, der in diesem Jahr nun insgesamt mehr als 11 Milliarden US-Dollar betragen wird, verglichen mit seiner vorherigen Prognose von etwa 10 Milliarden US-Dollar. Dies erscheint uns immer noch konservativ. (Jim Cramers Charitable Trust ist AVGO, NVDA. GOOGL, META. Eine vollständige Liste der Aktien finden Sie hier.) Als Abonnent des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie eine Handelsbenachrichtigung, bevor Jim einen Handel abschließt. Jim wartet 45 Minuten, nachdem eine Handelswarnung gesendet wurde, bevor er eine Aktie im Portfolio seines Wohltätigkeitsfonds kauft oder verkauft. Wenn Jim im CNBC-Fernsehen über eine Aktie spricht, wartet er 72 Stunden nach Veröffentlichung der Handelswarnung, bevor er den Handel ausführt. 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Hock Tan, CEO von Broadcom

Lucas Jackson | Reuters

Broadcom Die Aktien stiegen im erweiterten Handel am Mittwoch um mehr als 14 %, nachdem der Chip- und Softwarehersteller besser als erwartete Quartalsergebnisse veröffentlichte, die auf starke künstliche Intelligenz und eine starke Nachfrage nach VMware zurückzuführen waren. Broadcom erhöhte außerdem seinen Ausblick für das Gesamtjahr und kündigte einen Aktiensplit im Verhältnis 10 zu 1 an.