Dow Jones fällt um 500 Punkte und Nasdaq gibt nach, da Technologieaktien weiter fallen

Einer der beliebtesten Aufrufe der Wall Street, das Jahr 2024 zu beginnen, hat sich endlich der Börsenrallye angeschlossen.

Nachdem sich Small-Cap-Aktien in den ersten sechs Monaten des Jahres deutlich schwächer entwickelt hatten als der Gesamtmarkt, stiegen sie letzte Woche, nachdem ein besser als erwartet ausgefallener Inflationswert im Juni die Märkte zunehmend optimistisch hinsichtlich Zinssenkungen durch … Federal Reserve Bank machte.

Im vergangenen Monat stieg der Small-Cap-Index Russell 2000 um etwa 10 % und übertraf damit den Zuwachs des S&P 500 von 1,4 % im gleichen Zeitraum bei weitem. Die drängende Frage der Wall-Street-Strategen ist nun, ob diese Rallye noch Spielraum für eine Fortsetzung hat.

„Wir glauben, dass es Spielraum für eine weitere Rotation hin zu niedriger Qualität gibt, wenn die Zinssätze angemessen bleiben und der Trump-2.0-Handel vor der US-Wahl fortgesetzt wird“, schrieb Maxwell Grynakov, US-Derivatstratege bei der UBS Investment Bank, am Donnerstag in einer Mitteilung an Kunden .

Grynakov fügte hinzu, dass der Schlüssel für einen anhaltenden Anstieg eine weitere Verlangsamung der Inflation und Wirtschaftsdaten seien, die ein ähnliches oder höheres Wachstum zeigen.

Am Mittwoch sagte Savita Subramanian, Leiterin für US-Aktien und quantitative Strategie bei der Bank of America, gegenüber Yahoo Finance, dass dieser Trend bei Small-Cap-Unternehmen „wahrscheinlich anhalten wird“. Aber für Subramanian bedeutet das nicht, dass der einfache Kauf des Russell 2000 der richtige Handel ist.

Subramanian betonte, dass etwa ein Drittel der Russell 2000-Indexfonds nicht profitabel seien und dass der Index bei höheren Zinssätzen im Allgemeinen viel größeren Refinanzierungsrisiken ausgesetzt sei als ein Index wie der Standard & Poor’s 500.

„Wenn wir tatsächlich an einem Punkt angelangt sind, an dem die kurzfristigen Zinssätze ihren Höhepunkt erreichen und es wahrscheinlich zu Senkungen kommen wird, werden kleinere Unternehmen mit zunehmender Gewissheit wahrscheinlich anfangen, ihre Konkurrenten zu übertreffen“, sagte Subramanian. „Tatsächlich liegen ihre Bewertungen auf einem Niveau, das eine recht angemessene Rendite rechtfertigen würde. Die Bereiche innerhalb des Small-Cap-Spektrums, die am attraktivsten erscheinen, sind also die Kategorien mit höherer Qualität, also innerhalb von Small-Caps, Industrieunternehmen und sogar Energieunternehmen Bereiche, die möglicherweise empfindlicher auf das BIP reagieren, empfindlicher auf den Konsum, werden attraktiver aussehen.

Sie fügte hinzu: „Bereiche, die größere Refinanzierungsrisiken oder eine größere Kreditsensitivität mit sich bringen, bleiben möglicherweise in der Sanktionskategorie, bis die Fed tatsächlich beginnt, die Zinssätze zu senken.“