Nach dem Verlust von 328 Milliarden Dollar an Aktienrückkäufen seit 2017 sind die Aktien von JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citi und Goldman Sachs im Minus.

Das erste Quartal war ein schlechtes, da Börsengänge abstürzten, das Investmentbanking einen Schlag erlitt, Hypothekenaktivitäten ins Stocken gerieten und andere Dinge passierten.

von Wolf Richter zu Wolfstraße.

Von den fünf größten US-Banken und Bankholdinggesellschaften nach Bilanzsumme – JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup und Goldman Sachs Group – haben vier bisher Gewinne für das erste Quartal gemeldet, und die Bank of America wird dies als nächstes tun Woche. Diese Ergebnismeldungen waren geprägt von einem starken Rückgang der Einnahmen und des Jahresüberschusses, mit allerlei Komplikationen dazwischen. Als Gruppe setzten ihre Aktien ihren zeitweiligen Rückgang fort, der im November letzten Jahres begann.

Der WOLF STREET Marktkapitalisierungsindex der Big Five ist seit seinem letzten Höchststand im Oktober 2021 um 23,5 % gefallen (Daten via YCharts):

Diese Katastrophe ereignete sich inmitten massiver Aktienrückkäufe. Diese Banken gehören regelmäßig zu den größten Aktienrückkäufen in den Vereinigten Staaten, außer während der Pandemie, als die Praxis für drei Viertel eingestellt wurde.

In den fünf Jahren von 2017 bis 2021 haben die fünf Banken 328 Milliarden Dollar in bar verbrannt, verschleudert und vernichtet, als sie ihre Aktien zurückkauften, um ihre Aktien aufzustocken, und jetzt haben ihre Aktien nichts mehr vorzuweisen (Daten über YCharts):

Das erste Quartal war schlecht, da die Börsengänge abstürzten, die Hypothekenaktivitäten ins Stocken gerieten und andere Dinge passierten.

c. B. Morgan Chase [JPM] Die vierteljährliche Bankenpräsentation begann am Mittwochmorgen, als berichtet wurde, dass der Nettogewinn im ersten Quartal im Vergleich zum ersten Quartal des Vorjahres um 42 % auf 8,3 Milliarden US-Dollar gesunken ist. Der Umsatz ging um 5 % auf 30,7 Milliarden US-Dollar zurück, was auf einen Umsatzrückgang von 35 % in der Investmentbanking-Sparte zurückzuführen war.

In den zwei Handelstagen seit der Veröffentlichung der Ergebnisse am Mittwochmorgen sind die Aktien von JP Morgan um 4,1 % und um 25 % von ihrem 52-Wochen-Hoch im Januar gefallen.

In Vorbereitung auf den finanziellen Druck, der durch die Erhöhung der Zinssätze für Kreditnehmer verursacht wird, hat sie 902 Millionen US-Dollar für Kreditausfallreserven bereitgestellt, verglichen mit einem Vorteil von 5,2 Milliarden US-Dollar pro Jahr, bevor die während der Pandemie geschaffenen Kreditverlustreserven eingeführt wurden. Es verbuchte Nettorabatte in Höhe von 582 Millionen US-Dollar, was die Gesamtkreditkosten auf 1,5 Milliarden US-Dollar erhöhte.

Die Gewinne der Unternehmens- und Investmentbanken wurden von einem Verlust von 524 Millionen US-Dollar belastet, „aufgrund einer Ausweitung der Finanzierungsmarge sowie von Kreditbewertungsanpassungen im Zusammenhang mit sowohl einem Anstieg des Rohstoffengagements als auch einem Rückgang der Derivateforderungen von mit Russland verbundenen Gegenparteien“. Gewinnfreigabe.

Während der Telefonkonferenz sagte CEO Jamie Dimon, die Bank sehe „erhebliche geopolitische und wirtschaftliche Herausforderungen aufgrund der hohen Inflation, Lieferkettenproblemen und des Krieges in der Ukraine“.

Goldmann Sachs [GS] Es wurde berichtet, dass die Einnahmen im ersten Quartal um 27 % auf 12,9 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn um 42 % auf 3,9 Milliarden US-Dollar zurückgegangen sind.

Die Aktie von Goldman Sachs rutschte am Donnerstag leicht ab und verlor 24,5 % von einem 52-Wochen-Hoch Anfang November.

Die Einnahmen aus dem Investmentbanking gingen um 36 % auf 2,4 Milliarden US-Dollar zurück. Es wurden 561 Millionen US-Dollar für Kreditverluste zurückgestellt, verglichen mit einem Vorteil von 70 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Einnahmen aus der Vermögensverwaltung brachen um 88 % auf 546 Millionen US-Dollar ein, „was in erster Linie auf Nettoverluste bei Aktieninvestitionen und deutlich niedrigere Nettoeinnahmen bei Fremdkapital- und Kreditinvestitionen zurückzuführen ist“.

Aber im Geschäftsbereich Consumer and Wealth Management stieg der Umsatz um 21 % auf 2,10 Milliarden US-Dollar. Der globale Marktumsatz stieg um 4 % auf 7,87 Milliarden US-Dollar. Und ja, aufgrund der Turbulenzen an den Rohstoff-, Währungs- und Anleihemärkten stiegen die Einnahmen in FICC (Festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Rohstoffe) um 21 % auf 4,71 Milliarden US-Dollar.

„Das sich schnell entwickelnde Marktumfeld hatte einen erheblichen Einfluss auf die Kundenaktivität, als Risikovermittlung aufkam und die Ausgabe von Anteilen vollständig eingestellt wurde“, Gewinnfreigabe Sie sagte.

Die Börsengänge waren durchweg schlecht.

Da die Emission von Aktien „vollständig gestoppt“ ist, spricht Goldman von IPOs und SPACs, von denen viele in den letzten 12 Monaten spektakulär explodiert sind. Ich verfolge jetzt einige von ihnen, einschließlich derjenigen, bei denen Goldman Sachs der Hauptgarant war, in der Kategorie WOLF STREET. explodierende Aktien.

Börsengänge sind enorme Gebührengeneratoren für Investmentbanken. Aber der Zusammenbruch dieser neu notierten Aktien hat nun im Wesentlichen die Lust auf neue Börsengänge ausgelöscht, was im unerbittlichen Hype- und Panikmarkt nur Spaß macht. Im ersten Quartal gab es laut Renaissance Capital nur 18 Börsengänge, darunter nur zwei im März, gegenüber 118 Börsengängen im zweiten Quartal des Vorjahres:

Stadtgruppe [C] Es wurde berichtet, dass der Umsatz um 2,5 % auf 19,2 Milliarden US-Dollar zurückgegangen sei. Der Nettogewinn ging um 46 % auf 4,3 Milliarden US-Dollar zurück, was auf höhere Betriebskosten (+15 %) und Kreditverluste von 755 Millionen US-Dollar zurückzuführen ist, verglichen mit Zinsen von 2,05 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Das Problem sind nicht die US-Verbraucher. Citibank sagte in ihrem Bericht: Es geht ihnen gut Gewinnfreigabe: „Wir sehen weiterhin die Gesundheit und Widerstandsfähigkeit der amerikanischen Verbraucher anhand der Kreditkosten und Rückzahlungsraten. Wir waren gut an Schlüsselfaktoren wie dem Wachstum von Kartenkrediten und dem starken Wachstum der Buyout-Verkäufe beteiligt, daher gefällt uns, wo sich dieses Geschäft befindet geleitet.“

Der größte Übeltäter war das Investmentbanking, einschließlich IPOs: „Der aktuelle makroökonomische Hintergrund hat das Investmentbanking beeinträchtigt, da wir einen Rückgang der Kapitalmarktaktivitäten gesehen haben. Dies bleibt für uns ein wichtiger Investitionsbereich, sagte Citigroup.

Seine Aktien stiegen am Donnerstag um 1,6 Prozent, sind aber von einem 52-Wochen-Hoch im Juni um 36 Prozent gefallen.

Wells Fargo [WFC] Es wurde berichtet, dass der Umsatz um 5 % auf 17,6 Milliarden US-Dollar zurückgegangen sei. Der Nettogewinn fiel um 21 % auf 3,67 Milliarden US-Dollar.

Einer der Schuldigen war die Hypothekenkreditvergabe, die im Quartal aufgrund höherer Hypothekenzinsen um 33 % zurückging. sagte Wells Fargo in einer Zeitung Gewinnfreigabe.

Die Aktien sind am Donnerstag um 4,5 % und in zwei Monaten um 23 % von einem 52-Wochen-Hoch Anfang Februar gefallen.

Amerikanische Bank [BAC] Am Montag werden die Einnahmen bekannt gegeben. Es prognostizierte, dass seine Aktien am Donnerstag um 3,2 % fallen und 25 % von einem 52-Wochen-Hoch im Februar verlieren würden.

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