Der Hinweis der Federal Reserve auf Zinssenkungen im Jahr 2024 löst eine Markterholung aus

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Der Leitindex der Wall Street erreichte den höchsten Stand seit fast zwei Jahren, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jay Powell, sein deutlichstes Signal gesendet hatte, dass die US-Notenbank im Jahr 2024 mit der Zinssenkung beginnen wird.

Die Zentralbank beließ die Zinssätze auf dem höchsten Stand seit 22 Jahren, doch neue Prognosen von Zentralbankbeamten deuten auf Senkungen im Wert von 75 Basispunkten im nächsten Jahr hin – ein düstererer Zinsausblick als frühere Prognosen.

Powells Äußerungen signalisierten auch eine Änderung im Ton der Bank nach der Entscheidung der Fed. Er sagte, der Leitzins befinde sich nun „auf oder nahe dem Höhepunkt dieses Straffungszyklus“.

Die Entscheidung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve, die Zinsen bei 5,25 bis 5,5 Prozent zu belassen, erfolgte mit der Veröffentlichung des sogenannten Dot-Plots der Fed, aus dem hervorging, dass die meisten Beamten erwarteten, dass die Zinsen im nächsten Jahr bei 4,5 bis 4,75 Prozent enden würden. .

Beamte gehen davon aus, dass die Zinssätze im Jahr 2025 weiter sinken werden, wobei die meisten Beamten voraussagen, dass sie zwischen 3,5 Prozent und 3,75 Prozent liegen werden.

Prognosen für ein steileres Tempo der Zinssenkungen führten zu einer Rally der US-Aktien und einem starken Rückgang der Renditen von Staatsanleihen, wobei die Rendite zweijähriger Staatsanleihen den größten Tagesrückgang seit dem Zusammenbruch der Banken im Silicon Valley im März verzeichnete.

Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die sich im Einklang mit den Zinserwartungen bewegt, fiel nach der Ankündigung der Fed um 0,3 Prozentpunkte auf 4,43 Prozent. Die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen fiel am Mittwoch um 0,17 Prozentpunkte und fiel im asiatischen Morgenhandel weiter, um zum ersten Mal seit August unter 4 Prozent zu fallen.

Der S&P 500 stieg um 1,4 Prozent und schloss auf dem höchsten Stand seit Januar 2022.

Europäische Aktien und Staatsanleihen schlossen sich der Rallye am Donnerstagmorgen an. Der regionale Stoxx Europe 600 stieg um 1,5 Prozent, getragen von zinssensitiven Immobilienaktien. Der französische CAC 40 legte um 1,5 Prozent zu, während der Londoner FTSE 100 um 1,7 Prozent zulegte.

Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen – der Benchmark der Eurozone – sank um 0,12 Prozentpunkte auf 2,04 Prozent.

„Im September haben sie große Anstrengungen unternommen, um über Zinssenkungen zu sprechen“, sagte Priya Misra, Portfoliomanagerin bei JP Morgan Asset Management. „Sie waren bei der Inflation hinter der Kurve, aber im Hinblick auf die Rezession möchten sie vielleicht einen Schritt voraus sein.“

In einer Erklärung erläuterte die Zentralbank die Bedingungen für die Prüfung „jeder zusätzlichen politischen Agentur, die geeignet ist, die Inflation im Laufe der Zeit auf 2 Prozent zurückzuführen“ – eine sanftere Formulierung deutet darauf hin, dass die Zentralbank möglicherweise keine Notwendigkeit für eine weitere Erhöhung sieht. Wieder Preise.

Powell bekräftigte die Zusage der Fed, bei künftigen Zinsentscheidungen „vorsichtig“ zu bleiben, da sich das Wirtschaftswachstum abkühlt und „echte Fortschritte“ bei der Eindämmung der Inflation erzielt wurden.

Er ging nach Hause und sagte, die Fed wolle die Wirtschaft nicht länger als nötig zügeln.

„Wir wissen, dass wir das Risiko eingehen, zu lange zu warten“, sagte Powell und bezog sich dabei auf das zu lange Warten, um die Zinsen zu senken. „Wir wissen, dass das ein Risiko ist, und wir konzentrieren uns sehr darauf, diesen Fehler nicht zu machen.“

Später sagte er, die Fed werde nicht warten, bis die Inflation auf 2 Prozent zurückgekehrt sei, um mit der Zinssenkung zu beginnen, denn „man muss vorher die Kontrolle über die Wirtschaft lockern“, damit man „es nicht übertreibt“.

Die jüngste Entscheidung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Zentralbank versucht, die Geldpolitik straff genug zu halten, um die Inflation auf ihr Ziel von 2 Prozent zu senken, ohne der Wirtschaft zu schaden und weitere Arbeitsplatzverluste zu verursachen.

Einige Händler auf den Terminmärkten gingen davon aus, dass die Zentralbank die Kreditkosten Anfang März senken würde, obwohl die Inflationsdaten dieser Woche und der Arbeitsmarktbericht vom Freitag zu weiteren Wetten führten, dass die Kürzungen im Mai beginnen würden. Im Vorfeld der Zinsankündigung am Mittwoch wetteten Händler, dass die Zinsen im nächsten Jahr um mehr als einen Prozentpunkt sinken würden.

Die Arbeitslosenprognosen der Fed-Beamten blieben gegenüber September unverändert, wobei die Beamten weiterhin von einer Arbeitslosenquote von 4,1 Prozent im Jahr 2024 ausgehen, gegenüber derzeit 3,7 Prozent.

Allerdings wurden die Schätzungen für die Kerninflation, gemessen am Index der persönlichen Konsumausgaben, leicht gesenkt, wobei die Beamten mit einem Erreichen von 2,4 Prozent im Jahr 2024 und 2,2 Prozent im Jahr 2025 rechnen. Im September schätzten die Durchschnittsprognosen die Inflation auf 2,6 Prozent. 2024 und 2,3 Prozent im Folgejahr.

Um Zinssenkungen in Betracht zu ziehen, muss die Zentralbank davon überzeugt sein, dass die Inflation auf einem nachhaltigen Weg wieder auf 2 Prozent zurückkehren wird. Wenn das langsame Wachstum der Verbraucherpreise mit einem starken Anstieg der Arbeitslosigkeit einhergeht, wird der Grund für die Kürzung klar sein.

Die Frage ist, was passieren wird, wenn die Wirtschaft überlebt, wenn die Inflation zurückgeht. Einige Beamte, wie der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, und der Gouverneur der Fed, Christopher Waller, haben angedeutet, dass eine weitere Lockerung der Geldpolitik notwendig sei, damit die Zinssätze, sobald sie an die Inflation angepasst seien, für Haushalte und Unternehmen nicht zu restriktiv seien. .

Zusätzliche Berichterstattung von Kate Duguid in New York und Stephanie Stacey in London