Protokoll der Fed-Sitzung: Beamte sind sich nicht sicher, ob sie die Zinssätze erhöhen sollen

„Die Befragten äußerten im Allgemeinen Unsicherheit über die Angemessenheit einer weiteren Verschärfung der Politik“, heißt es im Protokoll.

Die neuen Erkenntnisse, die am Mittwochnachmittag veröffentlicht wurden, unterstreichen, wie ernst es den Fed-Vertretern bei ihrem Treffen Anfang des Monats mit der Änderung des Kurses und der Beibehaltung der Zinssätze war. Obwohl die Protokolle mehrere Wochen nach jeder Sitzung veröffentlicht werden, werden sie genau beobachtet, um Hinweise auf die Meinung der Zentralbankbeamten und die Richtung der Geldpolitik zu erhalten.

Das Mai-Protokoll ist besonders wertvoll, da der weitere Weg der Geldpolitik unklar bleibt. Beamte der US-Notenbank debattieren weiterhin darüber, ob die Zinssätze angehoben oder stabil gehalten werden sollen, wenn der Politikausschuss Mitte Juni zusammentritt.

Die jüngste Veröffentlichung unterstreicht das Ausmaß, in dem die Diskussion während der Mai-Sitzung stattfand. Das Protokoll zeigte, dass einige Beamte der Ansicht waren, dass eine weitere Zinserhöhung angesichts der prognostizierten Entwicklung der Inflation wahrscheinlich gerechtfertigt sei. Viele andere hielten weitere Verschärfungen für nicht nötig, heißt es im Protokoll. Die Beamten waren sich im Allgemeinen darüber einig, dass die eingehenden Wirtschaftsdaten genau beobachtet werden müssen und sich vor der nächsten politischen Sitzung, die für den 13. und 14. Juni geplant ist, Optionen offen halten müssen.

Einige Beamte betonten während der Mai-Sitzung, dass die Änderung der politischen Erwartungen der Fed – einschließlich der Entscheidung, den Wortlaut aus der Aussage zu streichen, dass „weitergehende Erhöhungen“ des Leitzinses angemessen wären – nicht als Signal dafür interpretiert werden sollte, dass die Zentralbank entschieden hat Näheres erfahren Sie im Protokoll. Von den diesjährigen Preiserhöhungen bzw. tendenziell niedrigeren Preisen. Zentralbankbeamte sagen seit Monaten, dass sie nicht damit rechnen, den Leitzins in diesem Jahr zu senken. Stattdessen gehen sie davon aus, dass der Preis stabil bleibt, sobald ein ausreichend restriktives Niveau erreicht ist.

Diese Ansicht steht im Widerspruch zu den Konsenserwartungen der Anleger, die weiterhin die hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um mindestens einen Viertelpunkt bis Ende dieses Jahres einpreisen.

Nach der Veröffentlichung des Protokolls schätzen Händler laut dem CME FedWatch-Tool die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssätze auf der Juni-Sitzung unverändert lassen wird, auf 72 %.

Aus den Protokollen der Mai-Sitzung geht auch hervor, dass die Fed-Mitarbeiter ihrer Ansicht treu blieben, dass eine moderate Rezession später in diesem Jahr wahrscheinlich sei, und als Grund für den Abschwung die Auswirkungen einer erwarteten weiteren Verschärfung der Kreditbedingungen der Banken zusammen mit den bereits verschärften Finanzierungsbedingungen anführten. Fed-Mitarbeiter veröffentlichten ihre Rezessionsprognose erstmals während der März-Sitzung, die unmittelbar nach dem Silicon Valley und der Signature Bank stattfand.

Versagen. Sie gehen davon aus, dass auf die Rezession eine Erholung in „moderatem Tempo“ folgt.

Die Erwartungen der Mitarbeiter hielten die Beamten nicht davon ab, einstimmig für eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Mai zu stimmen, wodurch der Leitzins auf 5-5,25 % steigen würde. Fed-Beamte scheinen die wirtschaftlichen Aussichten etwas weniger restriktiv zu beurteilen und weisen darauf hin, dass sich eine Verschärfung der Kreditbedingungen zwar wahrscheinlich auf die Wirtschaftstätigkeit auswirken wird, „das Ausmaß dieser Auswirkungen jedoch ungewiss bleibt“.

Die Aktien fielen nach der Veröffentlichung, wobei der S&P 500 gegen 14:30 Uhr ET um 0,9 % fiel.

Schreiben Sie an Megan Cassella unter megan.cassella@dowjones.com