Warum geht die Börse nach unten? Sie weiß, dass das Schlimmste noch bevorsteht.

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Ab einem bestimmten Punkt gibt es kein Zurück mehr. Der Aktienmarkt hat diesen Punkt letzte Woche erreicht.

Oh, der Markt hoffte, als die Woche hereinbrach, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hatte, dass die Fed bald aufhören würde, die Zinsen zu erhöhen, und dass die Talsohle erreicht war. Aber die am Dienstag veröffentlichten CPI-Daten für August zeigten, dass es keine Inflation gab. Alle guten Absichten wurden gezähmt und vergeudet, Master-Indizes verschickt Ihr schlimmster Tag seit 2020.

dann

Fedex

(Börsenticker: FDX) Ich habe mich entschieden, den Anlegern – denken Sie daran – vor einer Woche zu sagen Ihr Verdienst war erschreckend Und sie zog ihre Führung für das ganze Jahr zurück. All dies geschah eine Woche, bevor sich die Fed traf, um über die nächste Zinserhöhung zu diskutieren Wahrscheinlich weitere 0,75 Prozentpunkte.

Es gibt jetzt kein Entkommen vor dem, was kommen wird, und die Börse weiß es. Das

Dow Jones Industriedurchschnitt

Und fiel während der Woche um 4,1 %

Standard & Poor’s 500

Der Index fiel um 4,8 % und

Nasdaq-Composite

Er fiel um 5,5 %.

„Anleger sind mit der Tatsache konfrontiert, dass die Fed noch viel zu tun hat und die Rezessionsrisiken hoch sind“, sagt Dave Donabedian, Chief Investment Officer bei CIBC Private Wealth US. Wir reden nicht davon, mehr Geld in die Aktienmärkte zu pumpen. Wir predigen Geduld. “

Dies scheint dem Grundsatz zu widersprechen, dass es sich oft auszahlt, optimistisch zu sein, wenn alle anderen das Schlimmste erwarten. Jason Goepfert von Sundial Capital Research stellt fest, dass weniger als 1 % der Aktien im S&P 500 am Dienstag höher schlossen, was seit 1940 nur 28 Mal vorgekommen ist. Der Index stieg in den nächsten 12 Monaten um durchschnittlich 15,6 % und war höher 79 % der Zeit.

Ist das eine Kaufgelegenheit?

Nicht so schnell. Manchmal kann der Markt „überverkauft“ werden, bemerkt Doug Ramsay, Chief Investment Officer der Leuthold Group. Dies könnte ein Vorspiel für weitere Rückgänge sein, wie es 1998 der Fall war, bevor das langfristige Kapitalmanagement ins Stocken geriet; 1987, vor dem Schwarzen Montag; Und vor dem Schlimmsten des Bärenmarkt-Ausverkaufs von 1973-1974. „Den meisten der schlimmsten kurzfristigen Börsencrashs gingen überverkaufte Bedingungen voraus“, erklärt Ramsay.

Die Chancen steigen. Die Fed scheint sehr darauf bedacht zu sein, die Inflation zu kontrollieren, und das könnte viel höhere Zinsen bedeuten. Wo sich die Anleger früher Sorgen um einen Endzins von 3,5 % machten, sprechen sie heute über 4 % oder gar 5 %. Sobald die Fed dort ist, ist es wahrscheinlicher, dass sie dort bleibt, anstatt sofort mit Zinssenkungen zu beginnen.

Laut Ed Clisold, Chefstratege der USA bei Ned Davis Research, enden Bärenmärkte jedoch normalerweise nicht – und Bullenmärkte beginnen nicht – bis die Fed mit der Lockerung beginnt, manchmal erst nach der zweiten Zinssenkung. Wenn ein Bärenmarkt endet, bevor die Fed die Zinserhöhung abgeschlossen hat, tritt normalerweise ein zweiter Bärenmarkt auf. „Die Geschichte sagt, dass der Straffungszyklus dem Aktienmarkt mehr Schmerzen zufügen wird“, schrieb Clisold.

Selbst wenn sich das als falsch herausstellt, bleibt keine Zeit, ein Held zu sein. Sebastian Galley, Nordea Asset Management Strategist, weist darauf hin, dass Anleger versuchen sollten, Unternehmen zu identifizieren, die „attraktive Value-Lösungen mit geringem Verlustrisiko haben und in vielen Szenarien und Mustern widerstandsfähig sind“, was eine lange Redewendung ist Qualitätsbestand. Er schließt: „Was wir erreichen können, ist, diese komplexen Risiken zu managen und sie für die nächsten Quartale zu positionieren, wenn sie richtig bewertet sind.“

Oder einfach abwarten.

schreiben an Ben Levisohn unter Ben.Levisohn@barrons.com