Advil, dyrektor generalny Unilever GlaxoSmithKline, przegapił tyle, ile potrzebował

(Bloomberg) – Alan Job, dyrektor generalny Unilever PLC, stoi pod presją wymyślenia nowej strategii po tym, jak Dow Soap zmusił swojego właściciela do wycofania się z przetargu na segment produktów konsumenckich GlaxoSmithKline Plc ze względu na spór inwestorów.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Unilever spadł w środę o 50 50 miliardów (68 miliardów dolarów) na transakcjach obejmujących takie marki jak pasta do zębów Sensodine i środek przeciwbólowy Advil, ponieważ cena akcji Unilever gwałtownie spadła, gdy brytyjski producent farmaceutyczny odrzucił jego podejście.

Ogólna porażka nastąpiła po tym, jak analitycy błagali Unilever, aby nie kontynuował, a zarząd głównych akcjonariuszy powiedział, że „zgubił działkę”, nie przejmując Kraft Haynes Cove w 2017 r. za 143 miliardy dolarów. Ta porażka wywołała radykalne zmiany w firmie Unilever, konsolidując swoją siedzibę w Wielkiej Brytanii, demontując złożoną strukturę anglo-holenderską i realizując bardziej radykalną strategię przejęć, która nie powiodła się w pierwszym poważnym teście.

Transakcja dla marek Glaxo byłaby największym przejęciem Unilever i pionierem firmy w skupieniu się na ochronie zdrowia konsumentów. Job wyznaczył tę ambicję lokalnie po przeprowadzce do Londynu w 2020 r., co ułatwiłoby duże przejęcia i sprzedaże.

Na początku tego tygodnia dział Unilever GlaxoSmithKline powiedział, że jest to „silne dopasowanie strategiczne”, ale zbada inne przejęcia w zakresie zdrowia konsumentów. Firma twierdzi, że przestrzega dyscypliny finansowej i nie przepłaca.

Zdrowie i uroda

W tym oświadczeniu Job zapowiedział restrukturyzację Unilever, która koncentruje się na jego funkcjach związanych ze zdrowiem, urodą i zdrowiem, przewiduje duże przejęcia i zaleca udział w jej działaniach dietetycznych.

Historia toczy się dalej

W ostatnich latach ta ręka firmy została dotknięta presją inflacyjną na rynkach wschodzących, która spowolniła ogólny wzrost Unilever w porównaniu z Nestle SA, która nabrała rozpędu dzięki udanej działalności w zakresie karmy dla zwierząt domowych.

Jednak cena akcji Unilever gwałtownie spadła, gdy inwestorzy zakwestionowali powód transakcji Glaxo. Analitycy napisali notatki zatytułowane „Proszę nie” i opisali to jako „najgorszą ofertę w historii”. Agencje ratingowe ostrzegają również, że uzyskanie ratingu Unilever może obniżyć jego rating.

Job już spotkał się z krytyką ze strony niektórych akcjonariuszy, ponieważ skupiał się na zrównoważonym rozwoju w obliczu spadających cen akcji.

„Limit obrażeń”

Analityk Bernsteina, Bruno Montaine, powiedział, że transakcja nie jest „dobrą wiadomością”, ale opisał ostatni ruch jako próbę „ograniczenia szkód”.

Unilever „próbuje kontrolować historię”, powiedział w e-mailu. „Odrzucając wysoką ofertę, wygląda na to, że kończą ofertę tutaj. To nie jest oczywiste. Inwestorzy wstrzymali ofertę ze względu na cenę akcji i opinie, które przekazali.

Rezygnacja z inicjatywy Unilever rodzi również pytania o strategię prezes Glaxo, Emmy Wallsley, która powiedziała, że ​​chce planów wyeliminowania segmentu konsumenckiego. Producenci farmaceutyczni powiedzieli, że nowi oferenci mogą pojawić się po tym, jak Elliott Investment Management zmusił akcjonariuszy LP do zwiększenia swoich zysków.

W odpowiedzi na wcześniejsze obawy Unilever, Glaxo powiedziało, że spodziewa się wzrostu sprzedaży jednostkowej o 4% do 6% szybciej w średnim okresie niż tempo rynkowe. Ta ocena podnosi poprzeczkę dla każdego innego potencjalnego nabywcy, wśród oczekiwań, że udana prognoza będzie wymagała doładowania w wysokości 10 miliardów dolarów lub więcej. Glaxo położy podwaliny pod taki wzrost na spotkaniu inwestorów pod koniec lutego.

Inni licytanci?

„Skupiamy się na zwiększaniu wartości akcjonariuszy i jesteśmy bardzo optymistycznie nastawieni do przyszłości firmy i jej potencjału” – powiedział rzecznik Glaxo. „Biznes ochrony zdrowia konsumentów ma wyjątkowe portfolio i zapewnia bardzo atrakcyjny profil finansowy, który wspiera inwestycje i przyszłe zwroty dla obecnych i przyszłych akcjonariuszy”.

Pogoń za tą jednostką przez Unilever, Procter & Gamble Co. Albo wywołał spekulacje o pojawieniu się innych strzelanek, w tym Nestle SA.

Kiedy analitycy naciskali w środę na P&G w sprawie strategii przejęć, dyrektor generalny John Mல்லller powiedział, że podoba mu się obecny portfel i będzie „bardzo zdyscyplinowany” w każdej transakcji. Oba dywizje, pielęgnacja skóry i higiena osobista, uważają P&G za obszar, na którym szczególnie koncentrują się potencjalne transakcje, ale w rozmowie telefonicznej powiedział, że „nie potrzebujemy dużych fuzji i przejęć, aby osiągnąć cele finansowe”.

Wiele przeczytano z Bloomberg Business Week

© 2022 Bloomberg LP