Der S&P 500 trat in einen Bullenmarkt ein. Hier ist, was der Geschichte zufolge als nächstes passieren wird

Der S&P 500 schloss am Donnerstag um mehr als 20 % gegenüber seinen Tiefstständen im Oktober und markierte damit den Beginn eines neuen Bullenmarktes.

Mit 248 Handelstagen ist die jüngste Rückkehr zum Bullenmarkt der längste Abwärtstrend für den S&P Seit 1948. Der robuste Anstieg der Benchmark erfolgte vor dem Hintergrund der aggressivsten Zinserhöhungskampagne der Fed seit vier Jahrzehnten, regionaler Bankenturbulenzen und anhaltender Rezessionsängste, die sich noch nicht vollständig bewahrheitet haben.

Untersuchungen der Bank of America zeigen, dass der S&P 500 in den 12 Monaten nach Beginn des Bullenmarktes um 92 % gestiegen ist, verglichen mit dem historischen Durchschnitt von 75 % in einem Zwölfmonatszeitraum seit den 1950er Jahren.

„Wir sind wieder im bullischen Bereich, was möglicherweise dazu beiträgt, die Anleger wieder für Aktien zu begeistern“, schrieben Savita Subramanian und das Aktienstrategieteam von Bank of America Global Research am Freitag in einer Mitteilung. „Wenn Anleger den Schmerz bei Anleihen durch niedrigere Renditen oder negative Opportunitätskosten spüren – was wahrscheinlicher ist, wenn die Realzinsen von hier aus steigen –, sollten sie dazu veranlasst werden, zu Aktien zurückzukehren, insbesondere zu Aktien, die von höheren (zyklischen) Realzinsen profitieren.“

Die Geschichte zeigt, dass der durchschnittliche Aufwärtstrend von Aktien möglicherweise nicht linear ist. Ryan Dietrick, Chef-Marktstratege bei The Carson Group verfolgt Seit 1956 erholten sich die Aktien 13-mal um 20 % von einem 52-Wochen-Tief. In den ersten Monaten sind Aktien typischerweise volatil, wobei die Benchmark im ersten Monat, als sie den Bullenmarkt erreichte, tatsächlich durchschnittlich 0,5 % einbrach.

Aber auf lange Sicht waren die Dinge sehr positiv. Nach einem Anstieg um 20 % gegenüber den Markttiefstständen erzielte der S&P 500 in den nächsten sechs Monaten eine durchschnittliche Rendite von 10 % und in den nächsten 12 Monaten eine durchschnittliche Rendite von 17,7 %, so Detrick Research.

„Wie wir das ganze Jahr über gesagt haben, gehen wir immer noch davon aus, dass sich die Aktien in diesem Jahr gut entwickeln werden, und die Aufwärtsbewegung ist im Gange, und Studien wie diese tragen nicht viel dazu bei, unsere Meinung zu ändern.“ sagte Dietrick.

Das neueste Diagramm von Bespoke zeigt, wie sich Aktien normalerweise in den Monaten nach dem Eintritt in einen Bullenmarkt entwickeln.

Die Geschichte geht weiter

Der Weg nach oben für Aktien ist immer noch steinig. Am nächsten Mittwoch, Märkte erwarten Die Federal Reserve will den Prozess der Zinserhöhung stoppen. Dies ist nicht unbedingt ein Rückenwind für Aktien, obwohl Ökonomen davon ausgehen, dass die Pause der Fed eintreten wird, da sie auf den „Späteffekt“ ihrer Fiskalpolitik wartet.

In diesem Fall ist mit einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums zu rechnen, was zu einem Rückgang der Inflation führt, möglicherweise aber auch Druck auf das Gewinnwachstum ausübt. Morgan Stanley hat dieses Szenario kürzlich signalisiert, als es einen Rückgang der Unternehmensgewinne um 16 % bis zum Jahresende forderte.

Aber auf lange Sicht wird die Geschichte wie immer auf der Seite der Aktien stehen.

„Stimmung, Positionen, Fundamentaldaten, Angebots-/Nachfrageunterstützung, die nicht in Aktien und zyklische Werte investiert wird, stellen auch heute noch das Hauptrisiko dar – der Trend, der am wahrscheinlichsten überrascht, bleibt positiv“, schreiben Subramanian und BofA.

Josh ist Yahoo-Finanzkorrespondent.

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