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Economy

Meine größte Sorge gilt der Fed und warum wir uns im Wartemodus befinden

Es besteht die weit verbreitete Meinung, dass der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sich nicht um Unternehmensnachrichten kümmert. Es ist ein strenges Geschöpf umfassender staatlicher Wirtschaftsberichte – des Verbraucherpreisindex, des Erzeugerpreisindex, der Industrieproduktion, der Einzelhandelsumsätze und natürlich der Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft. Er kümmert sich auch darum, was seine Bundeskollegen sagen. Aber zum größten Teil ist die Explosion der Gewinne ein Baum, der in den Wald fällt: Er ist nicht da, um zu hören, wie er ein Geräusch macht. Wenn dem so ist, dann sollten die Marktteilnehmer alles verkaufen, was von der Stabilität der US-Wirtschaft hier abhängt, und jedes Unternehmen ignorieren, das beschleunigen muss. Diese Wachstumsaktien sind einfach Opfer des Augenblicks. Wenn Sie es besitzen wollen, müssen Sie bereit sein, Verluste hinzunehmen, bevor Sie irgendwelche Gewinne sehen. Die wenigen Wachstumsnamen, die wir im Charitable Trust haben, einschließlich Technologie, sind besonders besorgniserregend. Selbst wenn sich die Dinge beruhigen, bedeutet dies, Gewinne zu verlieren und das Kursziel von Niveaus zu senken, als die Welt ein besserer Ort war. Aber was wäre, wenn Powell nicht taub wäre? Was wäre, wenn er bemerken würde, dass Nucor (NUE), der weltbeste Stahlhersteller und der größte in den Vereinigten Staaten, gerade das Äquivalent einer Gewinnwarnung herausgegeben hat und dass seine Stahlplatten in viele Konstruktionen geraten. Oder, heilige Kuh, der große Verlierer von FedEx (FDX) am späten Donnerstag war so schwach, dass wir, selbst wenn der neue CEO Raj Subramaniam versucht, die Erwartungen zurückzusetzen, unseren Teil dazu beitragen wollen, keine globale Rezession auszulösen. Oder vielleicht findet Powell neue Wohnungs- und Hypothekenanträge unergründlich schwach. Oder, was noch wichtiger ist, die Top-Hausbauer – darunter Lennar (LEN) und KB Home (KBH), die am Mittwoch nach der Fed-Sitzung ihre Gewinne melden – sagen, dass sich die Dinge definitiv verlangsamen. Wir wissen, dass der Einzelhandel mit Ausnahme von Club Holdco Costco (COST), der diese Woche ebenfalls berichtete, miserabel war. Chemikalien und Papiere können wir diese Woche weiter falten. Ich denke zum Beispiel, dass der Typ alles nimmt, einschließlich aller Unternehmensberichte jeder realen Größe. Die Frage ist: Will er, dass all dieser Schmerz passiert? Will er Arbeitnehmer entlassen und statt einer größeren Belegschaft einen größeren Pool an Arbeitskräften schaffen? Will die sogenannte Dienstleistungswirtschaft mit der Warenwirtschaft zusammenbrechen? Noch wichtiger, kann es sich langsam entwickeln oder muss es schnell gehen? Wenn dem so ist, haben viele Aktien bereits einen großen Einbruch erlitten. Wenn letzteres der Fall ist, bedeutet dies schnellere Zinserhöhungen, bis der CPI dort ankommt, wo er ihn haben möchte, und die „Hilfe benötigt“-Signale fallen. In diesem Fall hat niemand genug Bargeld, und die Technologie ist immer noch sehr gefährlich. Ich will nicht raten. Ich akzeptiere eine Erhöhung des Federal Funds Rate um 75 Basispunkte. Ich lasse Powell uns sagen, ob wir für weitere 75 im November bereit sein sollten oder ob er bereit ist, abzuwarten und zu sehen, welchen Schaden eine weitere Welle anrichten wird. Denken Sie daran, dass dies das dritte Treffen der 75 in Folge sein wird. Der Straffungszyklus begann mit 25 im März und 50 im Mai, gefolgt von 75 im Juni und Juli. (Im August fand keine Sitzung statt.) Eine Anhebung um 75 Basispunkte bei der September-Sitzung nächste Woche wäre ein kluger Schritt, und Powell ist stolz darauf, seit Herbst 2018 vorsichtig zu sein, als er rücksichtslos feste Schritte forderte. Wenn er offen dafür ist zu sehen, wie 75 andere Leute spielen und Leute Aktien kaufen, findet er sich vielleicht in der Defensive wieder. Denken Sie daran, dass das Vermögen der Menschen sinken muss – Haus- und Portfoliowerte -, sodass diejenigen, die glauben, dass sie sich zurückziehen oder ins Geschäft einsteigen können, nicht wieder arbeiten gehen sollten. Deshalb denke ich, dass meine größte Sorge darin besteht, 75 Jahre zu machen und wir sind noch nicht fertig, denn das bedeutet, dass Sie die Technologie nicht einmal hier unten auf dem derzeitigen Niveau besitzen können, und Industrieunternehmen können nur besessen werden, wenn sie eine 4%ige Sicherheit haben Dividendenrendite. Am Freitag hat Ihnen die Rally des zweijährigen Finanzministeriums gesagt, dass wir von der Fed „nicht fertig“ werden. Wenn diese Anleihe weiterhin um etwa 4 % steigt oder sie durchbricht, brauchen wir nicht einmal Powell, um uns zu sagen, dass wir mit der Zinserhöhung noch nicht fertig sind. Deshalb fahre ich diese Woche nach San Francisco zur Dreamforce, der jährlichen Salesforce (CRM)-Veranstaltung des Clubs, ich bin ein bisschen schneidig. Viele der Unternehmen, die ich sehen werde, sind international. Ihre Zahl wird durch den starken US-Dollar, die Covid-Lockdowns in China und den Schaden, der durch Russlands Krieg gegen die Ukraine angerichtet wird, erdrückt. FedEx hat Ihnen gesagt, dass die USA langsamer werden. Es wird nur weitergehen. Ich möchte die Leute direkt anschauen, bevor wir die Technologie verkaufen, weil ich nicht in eine Situation geraten möchte, in der wir sie zu einem höheren Preis zurückkaufen müssen. Aber ich werde nicht zögern, einst heilige Positionen zu opfern, wenn es so aussieht, als würden Powell, der Dollar, Covid und der russische Präsident Wladimir Putin ihre Zahl verringern. Die Analystengemeinschaft hat im Großen und Ganzen immer noch sehr hohe Kursziele. Wenn sie nicht fallen, und sie scheinen nur zu fallen, nachdem Unternehmen ihnen gesagt haben, dass sie es tun müssen, dann werden wir eine ganz andere Ertragssaison haben. Unternehmen, die in der Lage waren, die Preise und Namen des Gesundheitswesens zu erhöhen, werden funktionieren. Den Banken geht es gut, weil die Ausfälle nicht höher sind. Aber alles Technische oder im Zusammenhang mit großen Ausgaben wird einen großen Erfolg haben. Wenn wir den überverkauften Bereich erreichen, wird es keine Eile geben, Technologie und Industrien zu verkaufen, bis wir den Aufschwung bekommen. Aber sie auf diesen Ebenen zu kaufen, scheint keine gute Idee zu sein. Verkaufen? besser. (Hier finden Sie eine vollständige Liste der Aktien von Jim Cramer’s Charitable Trust.) Als Abonnent des CNBC Investing Club bei Jim Cramer erhalten Sie eine Handelswarnung, bevor Jim einen Handel tätigt. Jim wartet 45 Minuten, nachdem er eine Handelswarnung gesendet hat, bevor er eine Aktie in seinem Wohltätigkeitsfonds-Portfolio kauft oder verkauft. Wenn Jim im CNBC-Fernsehen über eine Aktie spricht, wartet er 72 Stunden, nachdem die Handelswarnung ausgegeben wurde, bevor er den Handel ausführt. Die oben genannten Informationen zum Investment Club unterliegen unseren Allgemeinen Geschäftsbedingungen und Datenschutzrichtlinien sowie unserem Haftungsausschluss. Durch den Erhalt von Informationen, die im Zusammenhang mit dem Investment Club bereitgestellt werden, werden von den Mitarbeitern keine treuhänderischen Verpflichtungen oder Pflichten geschaffen oder geschaffen. Es gibt keine spezifischen Ergebnisse oder garantierten Gewinn.

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Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, spricht während einer Pressekonferenz nach der Sitzung des Federal Open Market Committee am 29. Januar 2020 in Washington, DC.

Samuel Korum | GT