Vorbörslicher Aktienhandel: Die Wall Street beginnt mit der Anpassung der Ukraine

Der S&P 500 stieg am Freitag um 1,2 %. Der Dow, der um fast 275 Punkte oder 0,8 % gestiegen ist, hatte seine beste Woche seit November 2020 und stieg um 5,5 %. Die Nasdaq, der am Freitag um 2,1 % gestiegen ist, ist diese Woche um 8 % gestiegen. Dies ist auch ihr größter Wochengewinn seit November 2020.

Die Energie-, Metall- und Devisenmärkte haben auf diese seismischen Ereignisse mit extremer Volatilität reagiert. Die Nickelpreise fielen nach einer einwöchigen Handelsunterbrechung in London stark.

Aber die Aktien verfolgen ihren eigenen Kurs, was darauf hindeutet, dass sich die Anleger möglicherweise auf den Krieg in der Ukraine einstellen.

„Am Ende schien es, als würden die meisten Anlageklassen ihre Hände heben und sich an das halten, was zu ihrer Erzählung passte“, sagte Jeffrey Haley, Chief Market Analyst bei OANDA.

Er fügte hinzu, dass „anhaltende Hausse-Busten an den Aktienmärkten“ die Aktien am Donnerstag nach positiven Produktions- und Arbeitsmarktdaten in den USA in die Höhe trieben.

Es kann jedoch eine gewisse Logik hinter den Bewegungen der Aktie stecken.

Fed-Einstieg: Die US-Notenbank schlug bei ihrer Sitzung in dieser Woche einen restriktiveren Ton an, als viele Anleger erwartet hatten. Die mittlere Prognose der politischen Entscheidungsträger liegt nun bei sieben Preiserhöhungen in diesem Jahr und drei weiteren im Jahr 2023.

Allerdings stiegen die Aktien. Analysten der UBS sehen dies nicht als widersprüchlich an. Sie nannten drei Gründe:

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, überzeugte die Anleger davon, dass die US-Wirtschaft stark genug ist, um höhere Zinsen auszuhalten. Er sagte, dass sich die Wirtschaftsdaten weiter verbesserten und der Arbeitsmarkt sehr angespannt sei.

Der Rentenmarkt deutet auf ein schwächeres Wachstum hin. Aber eine Rezession, wenn sie eintritt, könnte Jahre dauern.

Aktien steigen oft, wenn die Fed beginnt, die Zinsen zu erhöhen. Seit 1983 hat der S&P 500 laut UBS in den sechs Monaten nach der ersten Fed-Zinserhöhung im Zyklus 5,3 % zurückgelegt.

Die Analysten der Bank schrieben: „Anlegern wird empfohlen, sich auf höhere Zinsen vorzubereiten, während sie sich weiterhin mit den Aktienmärkten auseinandersetzen. Wir bevorzugen eine Absicherungsstrategie und ein selektives Engagement in Aktien gegenüber riskanten Vermögenswerten.“

Sie sagten, dass die Energieaktien eine Absicherung gegen die Risiken eines Krieges in der Ukraine bieten. Finanzwerte tendieren auch dazu, zu steigen, wenn die Zinssätze steigen.

Russland nähert sich der Vermeidung eines Zahlungsausfalls

Es gibt Anzeichen dafür, dass Russland einen Zahlungsausfall vermeiden könnte … vorerst.

Reuters berichtete unter Berufung auf ungenannte Quellen, dass einige Gläubiger, die seit Mittwoch auf russische Zinszahlungen in Höhe von 117 Millionen Dollar gewartet hatten, das Geld nun erhalten haben.

Standard & Poor’s Global teilte in einer Erklärung am Donnerstag mit, dass Moskau Anfang dieser Woche versucht habe, den Betrag zurückzuzahlen, die Anleihegläubiger das Geld jedoch aufgrund „technischer Schwierigkeiten im Zusammenhang mit internationalen Sanktionen“ nicht sofort erhalten hätten.

JPMorgan verarbeitete die Zahlungen und überwies sie an die Citigroup, die für die Verteilung des Geldes an die Anleger zuständige Zahlstelle, berichtete die Financial Times.

Wenn nicht alle Anleger ihr Geld vor Ablauf der 30-tägigen Nachfrist zurückerhalten, gilt dies als Zahlungsverzug. Russland hat die Rückzahlung internationaler Schulden seit der bolschewistischen Revolution nicht versäumt.

Aber sie ist noch nicht über dem Berg.

„Wir glauben, dass Schuldendienstzahlungen auf russische Eurobonds, die in den nächsten Wochen fällig werden, auf ähnliche technische Schwierigkeiten stoßen könnten“, sagte Standard & Poor’s. „Zum jetzigen Zeitpunkt betrachten wir Russlands Schulden als sehr anfällig für Zahlungsausfälle.“

Standard & Poor’s senkte sein Rating für russische Staatsanleihen von CCC auf CC von CCC, was nur zwei Stufen über dem Standardwert liegt.

Weiter: Russland muss am 21. und 28. März Schulden in Höhe von insgesamt 168 Millionen Dollar zurückzahlen, aber die Gläubiger haben zugestimmt, Euro, Pfund, Franken oder Rubel als Zahlung zu akzeptieren, wenn sie diese Anleihen kaufen.

Die nächsten großen Tests kommen am 31. März, wenn Russland 447 Millionen Dollar zurückzahlt, und am 4. April, wenn es mehr als 2,1 Milliarden Dollar für zwei Banknoten bezahlen muss. Diese Zahlungen können nur in Dollar erfolgen.

Das Ende der günstigen Hypotheken

Die Hypothekenzinsen stiegen zum ersten Mal seit Mai 2019 über 4 %, ein Zeichen dafür, dass die Ära der supergünstigen Wohnungsbaudarlehen vorbei sein könnte.

Laut Anna Bahney, meiner Kollegin bei CNN Business, lag die durchschnittliche 30-jährige Festhypothek in der Woche zum 17. März bei 4,16 %, gegenüber 3,85 % in der Vorwoche.

Maßnahmen der Fed: Die Zinssätze stiegen, als die Fed die hohe Inflation im Zaum hielt. Die Zentralbank kündigte am Mittwoch an, die Zinsen erstmals seit 2018 anzuheben.

Hypothekenzinsen sind nicht direkt mit dem Federal Funds Rate verknüpft. Stattdessen verfolgen sie die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, die von Faktoren wie der Reaktion der Anleger auf die Maßnahmen der Fed und der Inflation beeinflusst wird.

„Dass die Fed die kurzfristigen Zinsen anhebt und weitere Erhöhungen signalisiert, bedeutet, dass die Hypothekenzinsen das ganze Jahr über weiter steigen dürften“, sagte Sam Khater, Chefökonom bei Freddy Mac.

Hohe Inflation und Unsicherheit in der Ukraine wirken sich ebenfalls auf die Zinsen aus.

„Es ist unwahrscheinlich, dass sich die Inflation in absehbarer Zeit verlangsamen wird“, sagte George Ratio, Direktor für Wirtschaftsforschung bei Realtor.com. „Investoren reagieren auf den eskalierenden Krieg in der Ukraine und erwarten, dass erneute Unterbrechungen der Lieferkette zusätzlichen Druck auf die Verbraucherpreise ausüben werden.“

Er sagte, dass all diese Faktoren die Hypothekenzinsen in den kommenden Monaten weiter in die Höhe treiben werden. Dies bedeutet, dass einer der Hauptgründe für den Verkauf von Eigenheimen in den letzten zwei Jahren – die sehr niedrigen Hypothekenzinsen – allmählich versiegt.

„Die Tage der Zinssätze unter 3 Prozent liegen fest hinter uns, und wir müssen immer noch die Marktgrundlagen von Angebot und Nachfrage ausarbeiten“, sagte Ratio.

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Die Daten zu den Verkäufen bestehender Eigenheime in den USA werden um 10:00 Uhr ET veröffentlicht.

Nächste Woche kommt: Einnahmen der Restaurants Nike, General Mills und Darden.