Warum der Aktienmarkt in dieser Berichtssaison „Verdauungsprobleme“ hat

Die Gewinnsaison konnte den Anstieg des Aktienmarktes in der vergangenen Woche nicht aufrechterhalten.

Nach einer starken Rallye auf Allzeithochs zu Beginn des Jahres fiel der S&P 500 (^GSPC) im April, da steigende Anleiherenditen und schwindende Erwartungen an Zinssenkungen durch die Federal Reserve die Begeisterung der Anleger dämpften.

Da die Aktienkurse einiger Bullenmarktaktien so hoch sind, beeinflussen selbst starke Gewinne den Aktienindex nicht.

„Der breitere Markt hat in und um diese Gewinnsaison Schwierigkeiten, sie zu verdauen“, sagte Julian Emanuel, Leiter der Aktien-, Derivate- und quantitativen Strategie bei Evercore ISI, gegenüber Yahoo Finance.

Dies war bei den Aktienreaktionen am Tag nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse der 65 S&P 500-Unternehmen, die bisher in dieser Saison Ergebnisse gemeldet haben, deutlich zu erkennen. Aktien, die die Schätzungen der Wall Street übertrafen, stiegen in der nächsten Handelssitzung um 0,8 %, etwas weniger als der Durchschnitt der letzten Jahre von 0,9 %, so eine Studie von Emanuel.

Unterdessen erleiden Unternehmen, die bei beiden Kennzahlen enttäuschen, einen stärkeren Einbruch als sonst: Die durchschnittliche Aktie fällt in der nächsten Handelssitzung um 5,8 %, verglichen mit dem üblichen Rückgang von 3,1 % in den letzten fünf Jahren.

„Angesichts dieser erweiterten Einschätzungen [in the S&P 500]„Selbst gute Nachrichten sind möglicherweise keine guten Nachrichten, insbesondere bei diesen Namen, die es bis hierher geschafft haben“, sagte Emanuel.

Emanuel hob die jüngste Kursbewegung nach den Ergebnissen von JPMorgan (JPM) hervor, die die Schätzungen der Wall Street sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn pro Aktie übertrafen. Aber die Aktie – die Anfang des Jahres mehrere Rekordhochs erreichte – wurde am Tag ihres Gewinnberichts niedriger gehandelt, da das Unternehmen … Die Zinsertragsprognose für 2024 wurde nicht verbessert Wie Analysten gehofft hatten.

Scott Krohnert, Aktienstratege bei Citibank, wiederholte Emanuels Ansichten nach der Preisbewegung.

„Die Märkte haben eine höhere Wahrscheinlichkeit eines moderaten Szenarios in diesem Jahr eingepreist, wodurch „gute, aber nicht gute“ Nachrichten einem größeren Abwärtsrisiko ausgesetzt sind“, schrieb Krohnert in einer Mitteilung an die Kunden an dem Tag, an dem JPMorgan seine Gewinne bekannt gab Die ersten Q1-Berichte von Banken verdeutlichen das Risiko, dass die Prognose hinter den hohen impliziten Wachstumserwartungen zurückbleibt, auch wenn das fundamentale Gesamtbild weiterhin gesund bleibt.“

Eine ähnliche Geschichte ereignete sich am Freitag, nachdem Netflix (NFLX) die Gewinn- und Umsatzschätzungen der Wall Street übertraf und zu einem EPS-Wachstum von mehr als 83 % gegenüber dem Vorjahr führte. Doch die Anleger scheinen an der Umsatzprognose für das zweite Quartal festzuhalten, die unter anderem bei 9,49 Milliarden US-Dollar statt 9,51 Milliarden US-Dollar lag. Die Aktie, die in den letzten 18 Monaten um mehr als 150 % gestiegen ist, wurde am Freitag um mehr als 8 % abverkauft.

Die Geschichte geht weiter

Mark Mahaney, Analyst bei Evercore ISI, begründete den Rückgang des Aktienkurses nach dem Bericht vor allem damit, dass „die Erwartungen hoch waren und dies weder ein Gewinn noch eine Gehaltserhöhung war.“ [guidance] Viertel.“

Dieser Hintergrund ergibt sich, da den Anlegern in diesem Quartal eine der geschäftigsten Wochen mit Finanzmitteilungen für den S&P 500 bevorsteht. Meta (META), Microsoft (MSFT) und Alphabet (GOOGL, GOOG) werden die Gewinnwoche anführen, und alle drei stehen vor schwierigen Vergleichen. Laut Bloomberg-Daten wird erwartet, dass die Meta-Einnahmen um mehr als 96 % wachsen. Unterdessen erwarten Analysten, dass die Gewinne von Alphabet in diesem Quartal im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 30 % steigen werden. Für Microsoft wird ein Wachstum von etwa 16 % erwartet.

Alle drei gehören nach Marktkapitalisierung zu den 10 größten S&P 500-Aktien, von denen Goldman Sachs am 5. April anmerkte, dass sie in diesem Quartal voraussichtlich das Gewinnwachstum des Index vorantreiben werden. Für die Top-10-Aktien im S&P 500 – vor allem die „Magnificent Seven“ – wird im ersten Quartal ein Gewinnwachstum von 32 % erwartet. Unterdessen wird bei den anderen 490 Aktien ein Gewinnrückgang von 4 % erwartet.

Angesichts der jüngsten Besorgnis des Marktes über steigende Renditen und der mangelnden Hoffnung auf Zinssenkungen der Fed wird die Leistung dieser Unternehmen „ausschlaggebend“ für die künftige Richtung des Marktes sein, so Liz Young, Chief Investment Strategy Officer von SoFi schrieb er am Freitag auf X, ehemals Twitter.

Josh Schaeffer ist Reporter für Yahoo Finance. Folge ihm auf X @_joshschafer.

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