China interveniert, um den Verfall des Yuan zu stoppen und das Vertrauen zu stärken

SHANGHAI/PEKING (Reuters) – Chinas Währungsbehörden gingen am Dienstag zum ersten Mal seit fast acht Monaten hart gegen einen Währungsabschwung vor, als die Staatsbanken des Landes eine Untergrenze für den Yuan festlegten, obwohl Beamte weitere Konjunkturmaßnahmen zusagten. marode Wirtschaft.

Die People’s Bank of China (PBOC) legte eine stärker als erwartete Handelsspanne für den Yuan fest und Staatsbanken verkauften Dollar, so Marktquellen, was das bisher stärkste Zeichen darstellte. Die Besorgnis der Behörden wächst mit dem beschleunigten Verfall des Yuan.

Der Yuan ist in zwei Monaten gegenüber dem Dollar um etwa 4 % gefallen, da das schwache Verbrauchervertrauen und ein einbrechender Immobilienmarkt die durch die Erholung nach der Pandemie erzeugte Dynamik erschöpfen. Am Dienstag erholte er sich um etwa 0,4 %, den besten Zuwachs seit fast zwei Wochen.

„Man ist sich darüber im Klaren, dass die Schwäche des Yuan einen Punkt erreicht hat, an dem eine schwächere Währung das Vertrauen beeinträchtigen kann, was wiederum eine schwächere Währung befeuert, und es muss eine Art Sicherheit vorhanden sein, dass wir nicht in eine solche Situation geraten.“ “, sagte Moh Seong Sim, Währungsanalyst bei der Singapore Bank.

„Jetzt, wo sie sich unwohl fühlen, senden sie noch mehr Signale … sie wollen die Abschwächung des Yuan verlangsamen.“

Der Aufschwung kommt, da die Anleger den Druck auf China spüren, da Daten zeigen, dass Chinas gepriesene Erholung ins Stocken geraten ist. Allerdings hat eine unruhige Erholung die Erwartungen geweckt, dass Konjunkturmaßnahmen dazu beitragen sollen, Wachstumssorgen auszugleichen, was die Behörden auf dem Festland deutlicher zum Ausdruck brachten.

Auf dem Gipfel des Weltwirtschaftsforums in Tianjin sagte der chinesische Ministerpräsident Li Qiang, China werde Schritte unternehmen, um die Nachfrage anzukurbeln und die Märkte wiederzubeleben, nannte jedoch keine Einzelheiten.

Analysten sagten, dass die Prognose der Volksbank von China (PBOC) zu den Kursbewegungen des Yuan angesichts der schwierigen Wirtschaftsaussichten den Rückgang verlangsamen, aber wahrscheinlich nicht stoppen könnte. Die Wall-Street-Bank JPMorgan sagte, sie bleibe hinsichtlich des CNY „peislich“ und erwarte, dass die Zentralbank erneut eingreifen werde, um eine Beschleunigung der Bewegung zu verhindern.

China ist nicht der Einzige, der sich Sorgen über die Abwärtsdynamik seiner Währung macht, die zu einem großen Teil auf die Ausweitung der Renditeunterschiede aufgrund der strengen Geldpolitik in anderen großen Volkswirtschaften zurückzuführen ist.

Auch das japanische Finanzministerium warnte diese Woche vor einem seiner Meinung nach schnellen einseitigen Rückgang des Yen, und der japanische Yen-Diplomat Masato Kanda sagte, er schließe „keine“ Optionen aus, um den Rückgang des Yen um fast 10 % zu stoppen eine Frage von Wochen.

Yuan-Reform

Am Montag schloss der Yuan bei einem Siebenmonatstief von 7,2425 pro Dollar, stieg aber am Dienstag auf 7,2058.

Vier Personen, die mit den Geschäften vertraut sind, sagten, dass die Banken des Landes Dollars verkauften, um Yuan auf dem Offshore-Spotmarkt zu kaufen. Dies habe sich herausgestellt, als sich die Währung dem psychologisch wichtigen Niveau von 7,25 für den Dollar näherte, sagten zwei der Personen.

Laut zwei anderen Händlern waren die Banken am späten Montag ebenfalls aktiv, als sie den Yuan stark in den inneren Schlusskurs hinein boten, was sich auf den offiziellen Mittelkurs des Yuan bei der Zentralbank am nächsten Tag auswirkte.

Am Dienstag legte die People’s Bank of China (PBOC) die Mittelspanne noch flacher als erwartet fest und wich damit so stark von den Prognosemodellen ab wie seit Mai nicht mehr.

„7,25 bleibt eine wichtige Schwelle“, sagte eine Marktquelle und fügte hinzu, dass ein Durchbruch dieses Niveaus den Yuan schnell auf Tiefststände bringen könnte, die zuletzt im Jahr 2022 erreicht wurden.

Im November erreichte die Währung ein 14-Jahres-Tief von 7,3280 pro Dollar, während der Offshore-Yuan ein Rekordtief von 7,3746 erreichte.

Alle Quellen sprachen unter der Bedingung der Anonymität, da sie nicht befugt sind, öffentlich über die Geschäfte zu sprechen. UBS sagte in einer Mitteilung, dass ihre Handelsabteilung ein erhebliches Interesse der Banken an vorbörslichen Geschäften zum Kauf von Dollars über Währungsswaps feststellte, und sagte, dass es möglicherweise Bemühungen der Behörden gegeben habe, die Auswirkungen ihrer unmittelbaren Intervention zu neutralisieren.

Auch die Banken des Landes stehen im Verdacht, den Verfall des Yuan im vergangenen Monat abgemildert zu haben, wenn auch nur geringfügig.

Die Banken eines Landes handeln in der Regel im Namen der Zentralbank eines Landes auf dem Devisenmarkt, können aber auch für sich selbst oder ihre Kunden handeln.

„Was die chinesische Währung wirklich stabilisieren kann, ist … vielleicht müssen sie die Wachstumserwartungen stabilisieren. Diese Sorge muss ausgeräumt werden“, sagte Sim.

Analysten sagten, die Maßnahmen zur Eindämmung des Yuan-Verfalls seien nicht so stark gewesen wie im letzten Jahr, als die Regulierungsbehörden Maßnahmen zur Förderung von Kapitalzuflüssen ergriffen hätten, aber sie könnten ausreichen, um den Verkauf zu verlangsamen.

Analysten sagen jedoch, dass sowohl Konjunkturmaßnahmen als auch Anstrengungen zur Festlegung einer Renditeuntergrenze erforderlich sind, um eine weitere Abwertung des Yuan zu verhindern.

„Wir sollten die Möglichkeit weiterer Lockerungen in der Zukunft in Betracht ziehen“, sagte Rob Carnell, INGs regionaler Forschungsleiter für Asien und den Pazifik.

„Was wir gesehen haben, ist nur die erste Folge von Zinssenkungen, die wir bekommen werden“, sagte Carnell. „Wir werden in den nächsten paar Monaten viele davon bekommen.“

„Dadurch dürfte der Yuan auf der Strecke bleiben.“

Zusätzliche Berichterstattung von The Newsroom in Shanghai und Peking, Ankur Banerjee, Tom Westbrook und Ray Wei in Singapur; Mark Jones in London, Schnitt von Vidya Ranganathan, Kim Coghill, Jacqueline Wong und Ed Osmond

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