Chinas Country Garden vermeidet ein weiteres Defizit bei der Immobilienentlastung

HONGKONG/PEKING (Reuters) – Das chinesische Unternehmen Country Garden Co leistete Stunden vor Ablauf der Zahlungsfrist Zinszahlungen für eine US-Dollar-Anleihe und ist damit zum zweiten Mal in vier Jahren vom Rande der Zahlungsunfähigkeit zurückgekommen, sagte eine dem Unternehmen nahestehende Person. Tage und bringen etwas Erleichterung für den Immobiliensektor, der von der Krise im Land betroffen war.

Chinas größter privater Immobilienentwickler (2007.HK) hat es versäumt, Kupons für Anleihen im Gesamtwert von 22,5 Millionen US-Dollar zu zahlen, die am 6. August fällig sind, was die Besorgnis darüber, wie viel Bargeld noch übrig ist, noch verstärkt und die Märkte während der gesamten Zahlungsfrist der Anleihen, die 30 Tage beträgt, nervös macht.

Auch wenn der Betrag bescheiden ausfiel, hätte die Nichtzahlung die fragile Hoffnung auf den Finanzmärkten zunichte gemacht, dass Chinas Konjunkturpolitik begonnen habe, die Wirtschaft und den schwächelnden Immobilienmarkt zu stabilisieren.

Dies hätte auch die Möglichkeit eines weiteren Zahlungsausfalls bei US-Dollar-Anleihen sowie Forderungen von Gläubigern erhöht, die Zahlungen zu beschleunigen, und gleichzeitig Befürchtungen geweckt, dass dies auf das Bankensystem in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt übergreifen würde, sagten Anleihegläubiger und Anwälte.

Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen und Reuters eingesehenen Dokumenten bot Country Garden am Dienstag außerdem an, die Rückzahlung von acht lokalen Anleihen im Wert von 10,8 Milliarden Yuan (1,48 Milliarden US-Dollar) um drei Jahre zu verlängern.

Diese von Country Garden und einer anderen Einheit ausgegebenen Anleihen sollten in den Jahren 2023 und 2024 fällig und kündbar sein – eine den Anleihegläubigern eingeräumte Option, die Anleihen zu einem bestimmten Datum an den Kreditnehmer zurückzuverkaufen, wie an interne Gläubiger gesendete Dokumente zeigten.

Country Garden reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Die mit der Angelegenheit vertrauten Personen weigerten sich, ihre Identität preiszugeben, da sie nicht befugt waren, mit den Medien zu sprechen.

„Country Garden versucht mit aller Kraft, seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen, aber ob dies so weitergehen kann, hängt von der Wirksamkeit dieser Runde von Konjunkturmaßnahmen und regulatorischen Erleichterungen (Beschränkungen für den Immobiliensektor) ab“, sagte Gary Ng, Chefökonom von Natixis für Asien Pazifik.

Zu den jüngsten Konjunkturmaßnahmen der Regierung in den letzten Tagen gehörten die Senkung der aktuellen Hypothekenzinsen und Vorzugskredite für Ersthauskäufe in Großstädten. Viele Analysten sagen jedoch, dass mehr Unterstützung erforderlich ist, um den Immobiliensektor zu stabilisieren, das Verbrauchervertrauen wiederherzustellen und den Grundstein zu legen des Wachstums. Ultimative Genesung.

Wirtschaft ins Stocken geraten

Der Liquiditätsengpass bei Country Garden verdeutlicht den fragilen Zustand des chinesischen Immobiliensektors, der fast ein Viertel der Wirtschaft ausmacht und dessen Zustand sich seit Beginn der staatlichen Maßnahmen gegen hohe Verschuldung im Jahr 2021 verschlechtert hat.

Was die Sache noch schlimmer macht, ist die glanzlose wirtschaftliche Erholung nach der Pandemie.

Eine Umfrage im Privatsektor zeigte am Dienstag, dass die Aktivität im Dienstleistungssektor im August so langsam wuchs wie seit acht Monaten nicht mehr, wobei die schwache Nachfrage die Wirtschaft weiterhin belastete und die Konjunkturmaßnahmen den Konsum nicht wesentlich ankurbelten konnten.

Die weltweiten Aktienmärkte fielen am Dienstag, da schwache Dienstleistungsdaten die Besorgnis über die Gesundheit der chinesischen Wirtschaft wieder aufleben ließen, obwohl Fabrikumfragen auf einige Anzeichen einer Stabilisierung hindeuteten.

„Angesichts der schwachen Inlandsnachfrage und der sinkenden Immobilienpreise insbesondere in kleinen chinesischen Städten bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich der Fragilität des Immobiliensektors“, sagte Susannah Streeter, Leiterin Finanzen und Märkte bei Hargreaves Lansdowne, Großbritannien.

„Konjunkturmaßnahmen zur Ausweitung der Hypothekenkredite sind willkommen, aber wahrscheinlich wird ein viel größeres Unterstützungspaket erforderlich sein, um mehr Vertrauen in den Sektor wiederherzustellen und exponierte Hypothekenunternehmen auf eine solidere Grundlage zu stellen.“

Ausweichen, ducken, zurückziehen und tauchen

Einige Country-Garden-Dollar-Anleihen erhöhten ihre Kurse um zwei Prozentpunkte, nachdem die Zahlungen am Dienstag bekannt wurden – ein Zeichen dafür, dass die Anleihen mit auflaufenden Zinsen oder mit der Erwartung von Kuponzahlungen gehandelt wurden, sagten Händler.

Allerdings blieben die Preise schwankend und bewegten sich zwischen 11 und 15 Cent pro Dollar.

Der Aktienkurs von Country Garden endete mit einem Minus von 1 %, nachdem er zuvor am Tag um bis zu 5 % gefallen war. Der Hang Seng Mainland Property Index (.HSMPI) und der China CSI 300 Property Index (.CSI000952) verloren beide mehr als 2 %.

Die Zinszahlungen für die Offshore-Anleihen erfolgten, nachdem Country Garden am Freitag die Genehmigung lokaler Gläubiger erhalten hatte, die Laufzeit einer Sonderanleihe im Wert von 3,9 Milliarden Yuan (536 Millionen US-Dollar) zu verlängern.

Country Garden ist weder im Inland noch im Ausland mit seinen Schulden in Verzug geraten. Allerdings hat das Unternehmen auf das Risiko eines Zahlungsausfalls hingewiesen, wenn sich seine Finanzergebnisse weiter verschlechtern, nachdem es in der ersten Jahreshälfte einen Rekordverlust verzeichnet hatte.

Der Projektentwickler muss für den Rest des Jahres etwa 162 Millionen US-Dollar an Zinszahlungen für ausländische Anleihen fällig haben, wie Daten des Forschers CreditSights zeigten.

Ting Ming, Chef-Kreditstratege bei ANZ, sagte, der interne Schuldenverlängerungsvertrag von Country Garden „könnte ein Modell dafür gewesen sein“, wie das Unternehmen neue Rückzahlungspläne mit internen und externen Gläubigern aushandeln könne.

„Die von Country Garden angebotene Laufzeitverlängerung um drei Jahre sieht besser aus als die Restrukturierungspläne der meisten anderen notleidenden Entwickler“, sagte Meng.

„Aber entscheidend ist, ob der Plan reibungslos umgesetzt werden kann, was nur erreicht werden kann, wenn China den Abwärtstrend auf seinem Immobilienmarkt umkehren kann“, fügte sie hinzu.

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