Wie wird die nächste wirtschaftliche Rezession aussehen?

Es ist schwer, eine Rezession vorherzusagen, aber unter großen Banken und führenden Ökonomen wächst die Einigkeit darüber, dass eine Deflation kommt Bundesreserve Sie intensiviert ihren Kampf gegen die Inflation.

Die Fed hofft auf die seltensten wirtschaftlichen Gewinne, wenn sie in eine ausgewachsene Inflation übergeht: eine ausreichende Verbrauchernachfrage, damit die Preise nicht mehr steigen, ohne sie so sehr zu unterdrücken, dass sie das Land in eine Rezession schickt. Obwohl die politischen Entscheidungsträger der Fed darauf zählen, diesen schwer fassbaren Sweet Spot – bekannt als sanfte Landung – zu finden, zeigt die Geschichte, dass die US-Notenbank oft mit dem erfolgreichen Faden zwischen geldpolitischer Straffung und Beibehaltung zu kämpfen hat. wirtschaftlich Wachstum.

Wie die Fed das Föhnzeichen verwechselte

Bank of America, Deutsche Bank, Wells Fargo und Goldman Sachs gehören zu den prominentesten Prädiktoren für die Möglichkeit einer Rezession in den nächsten zwei Jahren, da die US-Notenbank dazu übergeht, die Geldpolitik aggressiv zu straffen, um die Verbrauchernachfrage zu beruhigen und in Gang zu bringen Inflation. Sie fällt auf ihr Ziel von 2 % zurück.

Während die Wirtschaft im Moment noch ziemlich stark ist, mehren sich die Anzeichen dafür Wall Street Es mag stimmen: Das US-Wirtschaftswachstum verlangsamt sich bereits, das Bureau of Labor Statistics berichtete Anfang dieses Monats, dass das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal des Jahres unerwartet geschrumpft ist, was die schlechteste Entwicklung seit dem Frühjahr 2020 darstellt, als die Wirtschaft stillstand at Die Tiefen der durch COVID verursachten Stagnation.

Rezessionen werden technisch durch zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wirtschaftswachstum definiert und sind durch hohe Arbeitslosigkeit, niedriges oder negatives BIP-Wachstum, niedrige Einkommen und langsame Einzelhandelsumsätze gekennzeichnet. Aber sie unterscheiden sich stark darin, wie sie tatsächlich aussehen, was ebenso schwer vorherzusagen ist.

Jüngste Forschungsergebnisse von Alan Blinder, ehemaliger Vizevorsitzender der US-Notenbank und Wirtschaftswissenschaftler aus Princeton spezifizierten 11 Straffungszyklen der Fed seit 1965, gefolgt von acht Rezessionen. Die meisten Abschwünge waren sehr mild: In fünf Fällen fiel das BIP um weniger als 1 % oder es gab überhaupt keinen wirtschaftlichen Abschwung.

Was ist eine Rezession und sollten sich die Amerikaner Sorgen machen?

„Stecken wir in einer Rezession? Vielleicht“, schrieb Blinder kürzlich in einem Leitartikel im Wall Street Journal. „Die Quoten waren wahrscheinlich schon vorher höher als 50 % [first quarter] BIP-Bericht. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass keine Rezession tief und langwierig sein sollte, im Gegensatz zu der Rezession der 1970er und frühen 1980er Jahre.

Die führenden Ökonomen der Wall Street prognostizierten einen Abschwung – die Strategen der Deutschen Bank, angeführt von Matthew Luzzetti – eine Rezession, die im nächsten April beginnen würde, als Ergebnis der Bemühungen der Fed, die Inflation zu zähmen. Aber das Team sagte, dass es wahrscheinlich „moderat“ sein wird, ganz anders als die Amerikaner in den Jahren 2008 und 2020. Dies könnte wie mehrere Jahre anämischen Wachstums oder eine sehr kurze Rezession aussehen, in der das BIP nicht stark fällt, wenn es sich erholt. Die Wirtschaft ist relativ schnell.

Die Fed hat bereits dafür gestimmt, ihren kurzfristigen Zinssatz im Mai um 50 Basispunkte anzuheben, und hat angedeutet, dass bei den kommenden Sitzungen Erhöhungen in ähnlicher Höhe auf dem Tisch stehen, da die Inflation nahe einem 40-Jahres-Hoch bleibt. Höhere Zinssätze führen in der Regel zu höheren Zinsen für Verbraucher- und Unternehmenskredite, was die Wirtschaft verlangsamt, indem es die Arbeitgeber dazu zwingt, ihre Ausgaben zu kürzen.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, hat diese Stimmung in den jüngsten öffentlichen Foren bekräftigt und versprochen, dass die Fed die Zinsen so hoch wie nötig anheben wird, um die Zinsen zu senken.

Ein Mann mit Maske geht am 29. April 2020 vor dem Gebäude der US-Notenbank in Washington, DC, USA, spazieren. (Xinhua/Liu Jie über Getty Images)/Getty Images

„Was wir sehen müssen, ist ein klarer und überzeugender Rückgang der Inflation, und wir werden weiter Druck machen, bis wir das sehen“, sagte er letzten Monat während einer Live-Veranstaltung des Wall Street Journal. „Wenn es darum geht, das allgemein anerkannte Maß an Neutralität zu überschreiten, werden wir überhaupt nicht zögern, dies zu tun.“

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Natürlich sind einige Ökonomen pessimistischer, was die Aussichten angeht. CEO von JPMorgan Chase Jimmy Damon Er warnte diese Woche vor einem drohenden wirtschaftlichen „Orkan“ und verwies auf Besorgnis über hohe Zinssätze, Inflation und den Krieg in der Ukraine.

„Ich sagte, es gibt Sturmwolken. Aber ich werde es ändern. Es ist ein Hurrikan“, sagte er während einer von AllianceBernstein Holdings veranstalteten Konferenz. „Im Moment ist es irgendwie sonnig, die Dinge laufen gut, jeder denkt, die Fed kann damit umgehen. Dieser Hurrikan kommt direkt auf die Straße, die auf uns zukommt. Wir wissen nicht, ob es ein kleiner oder ein Supersturm ist, Sandy. Zeigen Sie es besser es.“ dich selbst.“