Eine rasante Verlangsamung der Inflation dürfte die Vorsicht gegenüber Zinssenkungen der Fed stärken

(Bloomberg) – Die US-Verbraucherpreisdaten nächste Woche, die auf überraschend starke Arbeitsmarktzahlen folgen, dürften einen starken Rückgang der Kerninflation zeigen, was den vorsichtigen Ansatz der Federal Reserve bei Zinssenkungen erklärt.

Die meisten lesen von Bloomberg

Der Kern-VPI für März, ein Maß für die Kerninflation ohne Nahrungsmittel und Treibstoff, dürfte im Vergleich zum Vormonat um 0,3 % steigen, nach einem Anstieg von 0,4 % im Februar. Der Bericht vom Mittwoch wird voraussichtlich einen ähnlichen Anstieg des Gesamt-VPI zeigen.

Es wird erwartet, dass der Kernpreis im Vergleich zum Vorjahr um 3,7 % steigen wird, was den geringsten Anstieg seit April 2021 darstellt. Während der jährliche Wert deutlich unter dem im Jahr 2022 erreichten Höchstwert von 6,6 % liegt, waren die jüngsten Fortschritte uneinheitlich.

Die genau beobachteten Inflationszahlen folgen dem jüngsten monatlichen Arbeitsmarktbericht, der den fünften Monat in Folge die Erwartungen übertraf. Während Fed-Beamte auf die Abschwächung der Arbeitsnachfrage im vergangenen Jahr als möglichen Vorboten niedrigerer Zinssätze hingewiesen haben, könnte der Anstieg der Zahl der Beschäftigten um 303.000 Stellen im März Fragen über das Ausmaß dieser Abkühlung und ihre Auswirkungen auf die Inflation aufwerfen.

Viele Fed-Beamte haben in der vergangenen Woche in ihren Reden immer wieder zum Ausdruck gebracht, dass es angebracht sei, zu warten, bis es deutlichere Anzeichen dafür gibt, dass sich die Inflation ihrem Ziel nähert, bevor man den ersten Schritt zur Senkung der Kreditkosten unternimmt.

Was Bloomberg Economics sagt:

„Der Fokus verlagert sich nun auf den Inflationspfad, der derzeit ein wichtigerer Faktor in der Reaktionsfunktion der Fed ist. Wir gehen davon aus, dass der CPI-Bericht vom März eine leichte Verlangsamung des monatlichen Tempos der Kerninflation auf 0,3 % zeigen wird – was konstant bleibt.“ mit dem Kerninflationsziel.“ Die jährliche Inflationsrate der Fed liegt bei 2,0 %. Selbst wenn die jährliche Gesamtinflation bis zum Jahresende bei etwa 3,0 % liegt, sollte die anhaltend niedrigere Inflation im Kern der Fed ermöglichen, die Zinsen in diesem Sommer zu senken.

Die Geschichte geht weiter

–Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger und Estelle Au, Ökonomen. Für die vollständige Analyse klicken Sie hier

Die US-Notenbanker treffen sich nächstes Jahr vom 30. April bis 1. Mai und es wird allgemein erwartet, dass sie die Zinssätze stabil halten. Das Protokoll der März-Sitzung wird am Mittwoch erwartet, und Händler werden auch die Bemerkungen des Präsidenten der New Yorker Fed, John Williams, bei der Veranstaltung am Donnerstag verfolgen.

Lesen Sie mehr: Explosive Arbeitsmarktdaten erhöhen die Wahrscheinlichkeit kleinerer Zinssenkungen der Fed

Der Bericht vom Donnerstag über die an US-Produzenten gezahlten Preise wird voraussichtlich moderatere monatliche Fortschritte zeigen. Allerdings deuten die jüngsten Preissteigerungen bei Rohöl, Kupfer und einigen anderen Rohstoffen auf eine geringere Rohstoffinflation in den kommenden Monaten hin.

Auf dem Weg nach Norden wird allgemein davon ausgegangen, dass die Bank of Canada am Mittwoch ihren Leitzins bei 5 % belassen wird, wobei die Wirtschaftsaussichten angepasst werden, um das stärker als erwartete Wachstum zu Beginn dieses Jahres und die längerfristigen Auswirkungen der Trudeau-Regierung widerzuspiegeln Politik. Obergrenze für vorübergehende Bewohner.

Andernorts werden die Zentralbanken von Neuseeland über die Eurozone bis Peru ebenfalls festhalten, während die Ökonomen in Israel zwischen einer Kürzung und einer Pause uneins sind. Unterdessen wird der frühere Fed-Chef Ben Bernanke am Freitag einen Überblick über die Prognosefehler der Bank of England geben.

Klicken Sie hier, um zu sehen, was letzte Woche passiert ist. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung dessen, was in der Weltwirtschaft passieren wird.

Asien

Eine große Gruppe von Zentralbanken in Asien hält nächste Woche Treffen ab, und von den Behörden der Philippinen, Neuseelands, Thailands und Südkoreas wird erwartet, dass sie die politische Stabilität aufrechterhalten.

Alle Hinweise darauf, wann sie zu Lockerungszyklen übergehen könnten, werden im Fokus stehen, wobei RBNZ-Gouverneur Adrian Orr voraussichtlich am Mittwoch ein Update zum Zeitplan für die Normalisierung der Zinssätze geben wird, da die neuseeländische Wirtschaft weiterhin schwankt.

Den Daten zufolge dürfte sich die Verbraucherinflation in China im März auf 0,4 % verlangsamen, während sich der Rückgang der Erzeugerpreise leicht auf 2,8 % verstärken könnte, was die Notwendigkeit weiterer Konjunkturmaßnahmen unterstreicht. Es wird erwartet, dass die Exporte im zweiten Monat zurückgehen werden.

Indien erhält Inflationszahlen für März und Industrieproduktion für Februar.

In Japan könnten die Cash-Earnings-Daten für den 23. Februar niedrigere Reallöhne ausweisen, ein Trend, der voraussichtlich endet, wenn die Lohnerhöhungen für das neue Geschäftsjahr beginnen – die größten seit mehr als drei Jahrzehnten.

Europa, Naher Osten, Afrika

Die Europäische Zentralbank wird am Donnerstag voraussichtlich die Zinssätze stabil halten, was weltweit als letzte Pause erwartet wird, bevor sie im Juni mit der Lockerung der Geldpolitik beginnt. Die Worte von Präsidentin Christine Lagarde werden nach Hinweisen darauf gesucht, was als nächstes passieren könnte, wobei einige Beamte bereits auf weitere Schritte drängen.

Nachdem die Inflationsdaten letzte Woche schwächer als erwartet ausfielen, werden die politischen Entscheidungsträger vor der Sitzung nicht viele zusätzliche Daten erhalten, obwohl die vierteljährliche Bankkreditumfrage vom Dienstag einige Erkenntnisse liefern könnte.

Ende der Woche sollen die europäischen Finanzminister zu ihrem regulären Treffen in Luxemburg zusammenkommen. Sie werden über Wechselkursentwicklungen, Inflation und Wettbewerbsfähigkeit der Region diskutieren.

Auf dem Weg nach Osten wird Ungarn voraussichtlich das Protokoll seiner letzten geldpolitischen Sitzung veröffentlichen, in der es seinen Leitzins um 75 Basispunkte senkte und ankündigte, dass es die Zinsen weiter lockern werde. Serbien soll die Zinssätze unverändert lassen.

Russland erhält am Mittwoch Inflationsdaten, am selben Tag, an dem die Gouverneurin der Bank von Russland, Elvira Nabiullina, möglicherweise ihren Jahresbericht in der Staatsduma vorlegt.

In Großbritannien dürften die BIP-Zahlen am Freitag einen zweiten Wachstumsmonat im Februar bestätigen und die Wirtschaft nach einer leichten Rezession im Jahr 2023 auf den Weg einer moderaten Erholung bringen. Die Bank of England wird an diesem Tag einen Bericht von Bernanke veröffentlichen, in dem dies dargelegt wird Empfehlungen, wie Beamte Prognosen und Kommunikation verbessern könnten, nachdem kritisiert wurde, dass sie die Inflationskrise, die nach der Pandemie begann, nur langsam erkannten.

Weiterlesen: Bernanke rät der BoE zu einem „Szenario-Ausblick“ zu den Fed-Plänen

Israels Zinsentscheidung am Montag dürfte eine enge Übereinstimmung zwischen einer Fixierung und einer Zinssenkung um 25 Basispunkte darstellen. Der Rückgang würde die Wirtschaft ankurbeln, da der sechsmonatige Krieg in Gaza weiterhin Auswirkungen auf den Konsum und Sektoren vom Tourismus bis zum Baugewerbe hat. Es könnte aber auch den Druck auf den Schekel erhöhen, der seit Anfang März geschwächt ist.

Uganda dürfte zuversichtlicher sein, da Analysten voraussagen, dass der Ausschuss für Geldpolitik den Leitzins unverändert lassen wird, nachdem er ihn letzten Monat auf einer außerplanmäßigen Sitzung um 50 Basispunkte auf 10 % erhöht hatte. Dies liegt daran, dass die Inflation wieder zu sinken beginnt und die Währung gegenüber dem Dollar stärker wird.

Unterdessen wird Simbabwe am Montag seine neue Währung – den ZiG – einführen.

Lateinamerika

Zentralbanker auf der ganzen Welt sind gut darauf vorbereitet, den Inflationsgeist wieder in die Flasche zu stecken, wie Rosanna Costa in Chile, Victoria Rodriguez in Mexiko und Roberto Campos Neto in Brasilien bezeugen.

Die Daten in Chile dürften zeigen, dass die Verbraucherpreise nach einem Anstieg im Februar wieder näher an den Januar-Wert von 3,8 % zurückfallen. Die Zentralbank erhöhte ihre Prognose für 2024 von 2,9 % auf 3,8 %.

In Mexiko, wo sich die Desinflation als schwierig und langwierig erwiesen hat, bestand zunächst Konsens darin, die ganzmonatigen und zweiwöchentlichen Messwerte wieder zu beschleunigen.

Brasilien, wo die Inflation bereits seit letztem Juni unter dem Zielwert lag, bevor es im dritten Quartal zu einem Anstieg um 203 Basispunkte kam, wird voraussichtlich den sechsten Monat in Folge einen Rückgang der Verbraucherpreise erleben, der innerhalb der Toleranzspanne der Zentralbank, aber immer noch deutlich darüber liegt. Ziel.

Das jüngste ist Argentinien, wo die für März veröffentlichten monatlichen Daten laut Javier Miley, einem Mitglied des Beirats des Präsidenten, einen einstelligen Anstieg verzeichnen könnten. Von der Zentralbank befragte Analysten gehen davon aus, dass dieser Wert bei knapp über 14 % liegt, was ausreicht, um das Jahresergebnis um 300 % zu steigern.

Die peruanische Zentralbank könnte am Donnerstag den Zinssatz zum zweiten Mal in Folge bei 6,25 % belassen, nachdem die Inflationszahlen im März alle Schätzungen der Ökonomen übertroffen haben.

– Mit Unterstützung von Robert Jameson, Brian Fowler, Laura Dillon Keen, Reed Lundberg, Paul Wallace, Monique Vanek, Tony Halpin und Alexander Weber.

(Updates mit Simbabwe im EMEA-Bereich.)

Die meisten lesen von Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P