Skydance legt Paramount ein überarbeitetes Angebot vor

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Aktualisiert mit Details der überarbeiteten Skydance-Präsentation: Deadline hat erfahren, dass das Angebot von Skydance an Paramount, das angeblich das letzte und letzte ist, eine gesüßte Finanzspritze in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar beinhaltet – eine Erhöhung von mindestens 1 Milliarde US-Dollar, die zuvor in Betracht gezogen wurde. Dies hat für Paramount oberste Priorität, um genügend Barmittel in der Bilanz zu haben, um bei den großen Ratingagenturen den Status „Investment Grade“ zu erreichen.

Der Deal beinhaltet auch einen Premium-Süßstoff für einen Prozentsatz der nicht stimmberechtigten Aktien der Klasse B, obwohl die Einzelheiten hierzu unklar sind. Shari Redstone wird im Vergleich zu den unten aufgeführten ursprünglichen Vertragsbedingungen einen nicht näher bezeichneten Abschlag in Kauf nehmen. Die geplante Übernahme aller Skydance-Aktien durch Paramount, die als zweiter Schritt des Deals geplant war, bleibt unverändert, der Wert bleibt bei rund 5 Milliarden US-Dollar.

Es ist nicht klar, was mit den wenigen anderen A-Aktionären außerhalb von Redstone passiert, aber die meisten von ihnen, wie Mario Gabelli, besitzen auch B-Aktien. Anteile der Klasse A sind stimmberechtigt (die meisten davon sind im Besitz von Redstone). Bei der häufiger vorkommenden Klasse-B-Aktie ist dies nicht der Fall.

Die Holdinggesellschaft der Redstone-Familie, NAI, hat ein überarbeitetes Skydance-Angebot gefordert, das eine gerechtere Behandlung von Aktionären außerhalb von Shari Redstone beinhaltet, nachdem die oben genannten Investoren für Aufruhr gesorgt hatten. Eine Person, die mit dem neuen Angebot vertraut ist, sagt, dass es alle Anforderungen von NAI erfüllt und übertrifft.

Diese Person sagte auch, dass die Investoren immer noch auf eine vollständige Übernahme von Paramount durch Sony und Apollo hoffen, und das sollten sie auch nicht, weil Redstone das Unternehmen nicht auflösen will. Dieser Deal wird auch regulatorische Probleme mit sich bringen.

Vertreter von Redstone/NAI und des Sonderausschusses der Paramount-Direktoren, der den Deal bewertete, standen für eine Stellungnahme nicht sofort zur Verfügung.

vorher: Das Skydance-Unternehmen von David Ellison hat einem Sonderausschuss des Vorstands von Paramount Global ein überarbeitetes Angebot zur Kontrolle des Unternehmens vorgelegt, wie Deadline erfahren hat. Die Bedingungen waren nicht sofort verfügbar. Die Geschichte wird aktualisiert, sobald sie verfügbar ist. Der neue Vorschlag soll den Deal wahrscheinlich für Paramount-Investoren attraktiver machen, die über die Mehrheitsaktionärin Shari Redstone hinausgehen, was von der Holdinggesellschaft ihrer Familie, NAI, gefordert wurde.

Redstone kontrolliert Paramount über NAI oder National Amusements.

Das Angebot gilt als das beste und endgültige und kommt zu einem Zeitpunkt, an dem das exklusive einmonatige Verhandlungsfenster zwischen den beiden Parteien am 3. Mai enden soll, obwohl es verlängert werden könnte. Dies geschieht auch unter Bakishs Beobachtung – der Abgang von Paramount-CEO Bob Bakish wird voraussichtlich heute bekannt gegeben und drei Abteilungsleiter sollen ihn vorerst ersetzen. Die Nachricht wurde vor der Marktöffnung heute Morgen erwartet, kam aber zu spät. Es ist nicht klar, warum, aber es ist kompliziert.

Paramount verfügt über zwei Aktienklassen. Skydance hatte zunächst vorgeschlagen, Redstones stimmberechtigte Klasse-A-Aktien und bestimmte andere Vermögenswerte für etwa 2 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Paramount würde Skydance dann im Rahmen eines All-Stock-Deals für einen Cap-Wert von 4 bis 5 Milliarden US-Dollar kaufen. Par bleibt ein börsennotiertes Unternehmen. Skydance wird Paramount neues Kapital zuführen, was angesichts der hohen Schuldenlast des Unternehmens zu begrüßen ist.

Die meisten Anleger besitzen nicht stimmberechtigte Anteile der Klasse B und haben den Deal seit Monaten sowohl öffentlich als auch privat verhindert. 2 Milliarden US-Dollar sind ein stolzer Preis für Redstone-Aktien, was für sie einen hervorragenden Kauf bedeutet, für sie jedoch nicht. Die Ausgabe neuer Aktien zur Fusion von Skydance würde zu einer Verwässerung ihrer Anteile führen. Der Investor hat mit einer Klage gedroht. Einige wenige wie Marie Gabelli besitzen stimmberechtigte Aktien, aber der Deal würde trotzdem auch über ihre Köpfe hinweg abgewickelt.

Unabhängig davon, ob die Aktionäre einen überzeugenden Rechtsstreit vorbringen oder nicht, ist ein Rechtsstreit niemals erwünscht, und das Ausmaß der Unzufriedenheit reichte aus, damit NAI überarbeitete Geschäftsbedingungen forderte.

Der Investor sagte, es sei nahezu unmöglich, dass ein Angebot alle zufriedenstelle. Dies könnte bedeuten, dass Skydance andere Anteilseigner der Klasse A ausspuckt, aber Inhaber der Klasse B könnten darüber noch verärgerter sein. Skydance könnte gegen eine Prämie auch anbieten, einen kleinen Prozentsatz der B-Aktien zu übernehmen. Es könnte zustimmen, einen niedrigeren Dollarbetrag für die Fusion anzusetzen. Aber ein gemeinsames Angebot, wie es Sony und die Private-Equity-Firma Apollo erwägen – das alle Aktionäre aufkaufen und das Unternehmen privatisieren würde – könnte die einzige Möglichkeit sein, den Hype zu stoppen. Bis zum Ergebnis der Skydance-Gespräche haben die Partner noch kein formelles Angebot abgegeben. Redstone scheint diese Option nicht zu bevorzugen, die einen Wert von etwa 26 Milliarden US-Dollar haben soll, deren Due-Diligence-Prüfung jedoch gekürzt werden könnte, wenn beide Seiten diesen Schwellenwert erreichen.

Zusätzlich zum Drama wird Paramount heute nach Börsenschluss seine neuesten Quartalsergebnisse bekannt geben. CEOs führen typischerweise Gespräche mit der Analystengemeinschaft nach den Zahlen. Von Bakish wird dies nicht erwartet. Es kommt noch mehr…