Staatsanleihen rutschen aufgrund heißer Daten ab, die die entscheidenden Wetten der Fed schwächen: Die Märkte brechen zusammen

(Bloomberg) – Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen, nachdem gute Zahlen zu US-Arbeitsplätzen und Verbraucherstimmung Spekulationen angeheizt hatten, dass die Wetten auf Zinssenkungen durch die Federal Reserve im nächsten Jahr möglicherweise zu weit gegangen seien.

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An der Wall Street herrscht die Meinung vor, dass die wirtschaftliche Stärke zwar die Angst der Anleger vor einer Rezession verringert – zumindest vorerst –, aber auch bedeutet, dass die Fed die Zinsen möglicherweise länger höher halten muss. Dies ist eine Enttäuschung für Händler, die einst darauf gewettet hatten, dass die Zentralbank bereits im März in der Lage sein würde, ihren Kurs zu ändern. Swaps zeigen jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 40 % dafür, verglichen mit mehr als 50 % vor dem Bericht.

Nachdem eine Reihe von Zahlen die Abschwächung an der Beschäftigungsfront unterstrichen, zeigten die Zahlen vom Freitag einen unerwarteten Aufschwung bei den Neueinstellungen. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im vergangenen Monat um 199.000, die Arbeitslosenquote sank auf 3,7 % und das monatliche Lohnwachstum übertraf die Schätzungen. Ein separater Bericht zeigte, dass sich die Verbraucherstimmung in den USA Anfang Dezember deutlich erholte und alle Erwartungen übertraf, da die Haushalte ihre Inflationserwartungen für das nächste Jahr so ​​stark senkten wie seit 22 Jahren nicht mehr.

„Die heutigen Zahlen könnten die Hoffnungen dämpfen, dass die Fed die Zinsen eher früher als später senken wird“, sagte Richard Flynn von Charles Schwab in Großbritannien. „Der Arbeitsmarktbericht dieses Monats spiegelt nicht die Beruhigung wider, auf die der Markt wahrscheinlich hofft, und könnte daher den Ausschlag dafür geben, was wir von der Fed-Politik in den kommenden Monaten erwarten können.“

Die Rendite zweijähriger US-Anleihen stieg um 10 Basispunkte auf etwa 4,7 %. Der Dollar stieg. Der S&P 500 schwankte nach dem technologiegetriebenen Anstieg in der vorangegangenen Sitzung.

Schwache Inflations- und Beschäftigungsdaten im letzten Monat überzeugten die Anleger davon, dass die Fed mit der Zinserhöhung fertig war, und lösten Wetten auf Zinssenkungen um mindestens 125 Basispunkte in den nächsten 12 Monaten aus. Beamte der Fed beobachten eine selbst auferlegte Flaute vor einer für nächste Woche geplanten geldpolitischen Sitzung, die auch mit neuen Inflationsdaten zusammenfällt.

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„Die heutigen starken Arbeitsmarktdaten könnten ein harter Test für die Wall Street sein“, sagte Callie Cox von eToro. „Insgesamt sollte Ihnen dieser Bericht weniger Sorgen über eine Rezession machen. Allerdings könnten diese Daten die Märkte erschüttern.“

Für John Lieber von Titan Asset Management wirkte der starke Rückgang der US-Staatsanleiherenditen im letzten Monat bereits „etwas übertrieben“. Höhere langfristige Zinssätze sind wieder im Spiel und nehmen etwas von der Dynamik der dramatischen Aktienrallye des letzten Monats.

„Die US-Arbeitsmärkte sind in Ordnung“, sagte Neil Dutta von Renaissance Macro Research. „Leute, die sagen, dass es eine Rezession gibt, müssen ihre Gedanken überprüfen lassen.“

Allerdings wies Dutta darauf hin, dass der Arbeitsmarkt derzeit nicht der Haupttreiber der Geldpolitik sei.

„Tatsächlich besteht eine Asymmetrie in der politischen Reaktionsfunktion der Fed: Eine stärkere Einstellung wird sie nicht so sehr von einer Kürzung abhalten, wie eine schwächere Inflation sie dazu drängen wird“, fügte er hinzu. „Eine starke Wirtschaft begrenzt die Zahl der Kürzungen, die wir erhalten, aber sie wird die Kürzungen nicht vollständig stoppen. Darum geht es bei einer Neuausrichtung der Politik.“

Laut Michael Hartnett von der Bank of America werden die Aktienmärkte im ersten Quartal 2024 leiden, da ein Anstieg der Anleihen auf eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums hinweisen könnte. Der Stratege sagte, dass der Umsatzrückgang einer der Hauptkatalysatoren für die Aktiengewinne im laufenden Quartal sei. Ein weiterer Rückgang in Richtung 3 % würde jedoch eine „harte Landung“ für die Wirtschaft bedeuten.

Hartnett schrieb, dass sich das Narrativ „niedrige Renditen = hohe Aktien“ in „niedrige Renditen = niedrige Aktien“ verwandeln werde.

Die Aktien dürften im Jahr 2024 weiter steigen, da die Inflationstrends nachlassen, die Wirtschaft widerstandsfähig bleibt und sich die Gewinne erholen – was die Opportunitätskosten für Anleger erhöht, die immer noch abwarten und an ihrem Geld festhalten. Das sagt David Bailen, Chief Investment Officer und Head of Investments bei Citi Global Wealth.

„Ich bin mir nicht sicher, worauf Investoren warten“, sagte er. „Die US-Wirtschaft wird stark bleiben und irgendwann werden die Geldmarktzinsen sinken. Warum sollten die Leute also nicht 60/40-Kernportfolios kaufen?“

Die hervorstechendsten Merkmale des Unternehmens:

• Honeywell International Inc. stimmte zu. Bei der Übernahme des Sicherheitsgeschäfts von Carrier Global Corp. Bei einem Unternehmenswert von rund 5 Milliarden US-Dollar handelt es sich um den größten Deal seit 2015 für den Hersteller von Düsentriebwerken und Gasdetektoren.

• Broadcom Inc., ein Chiplieferant von Apple Inc., erwartet Und andere große Technologieunternehmen hoffen, dass der rasche Ausbau der künstlichen Intelligenz dazu beitragen wird, den schlimmsten Abschwung seit 2020 auszugleichen.

• Die Umsatzprognose von Lululemon Athletica Inc. wurde verzögert. Das vierte Quartal verfehlte die Schätzungen der Wall Street, ein seltener Fehlschlag für einen Einzelhändler, dessen Leistung regelmäßig die Erwartungen der Anleger übertrifft.

• Die Partnerschaft zwischen Microsoft Corp und OpenAI Inc, bei der es kürzlich zu einem administrativen Zusammenbruch kam, wird einer verstärkten Prüfung unterzogen, nachdem die britische Kartellbehörde erklärt hat, sie erwäge, ob eine umfassende Untersuchung eingeleitet werden sollte.

• Der Rohstoffhandelsriese Trafigura Group hat seinen Belegschaftsaktionären jährliche Dividenden in Höhe von 5,9 Milliarden US-Dollar ausgeschüttet, mehr als eine Verdreifachung im Vergleich zum Vorjahr, nachdem er in den zwölf Monaten bis September einen weiteren Rekordgewinn verbucht hatte.

• Anglo American Plc hat Pläne bekannt gegeben, die Menge der von ihm geförderten Rohstoffe erheblich zu reduzieren, um angesichts logistischer und betrieblicher Probleme in seinen Betrieben Kosten zu senken.

Einige wichtige Bewegungen auf den Märkten:

Shops

• Der S&P 500 zeigte sich um 10:37 Uhr New Yorker Zeit kaum verändert

• Der Nasdaq 100 hat sich kaum verändert

• Der Dow Jones Industrial Average stieg um 0,1 %

• Der Stoxx Europe 600-Index stieg um 0,7 %.

• MSCI World Index stieg um 0,1 %

Währungen

• Der Bloomberg Dollar Spot Index hat sich kaum verändert

• Der Euro fiel um 0,2 Prozent auf 1,0774 Dollar

• Das britische Pfund fiel um 0,4 Prozent auf 1,2545 Dollar

• Der japanische Yen fiel um 0,1 Prozent auf 144,32 Yen gegenüber dem Dollar

Digitale Währungen

• Bitcoin stieg um 1,3 % auf 43.963,69 $

• Ethereum fiel um 0,5 % auf 2.358,83 $

Fesseln

• Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg um 8 Basispunkte auf 4,23 %.

• Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen stieg um sieben Basispunkte auf 2,26 %.

• Die Rendite britischer 10-jähriger Anleihen stieg um vier Basispunkte auf 4,01 %.

Waren

• Der Rohölpreis von West Texas Intermediate stieg um 2,9 % auf 71,35 USD pro Barrel

• Gold im Spothandel fiel um 0,8 Prozent auf 2.012,46 Dollar pro Unze

Diese Geschichte wurde mit Unterstützung von Bloomberg Automation erstellt.

– Mit Unterstützung von Sagarika Jaisinghani und Michael McKenzie.

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